撰写机构:中投证券 报告作者:李云洁

　　美国09年4季度经济环比超预期增长5.7%，上调2010年美国经济增速至3.0%，在库存、消费和净出口拉动下上季度美国经济环比增长折年率增长5.7%，高于市场预期的4.7%，也超出我们此前的预测（+4%），这次补库存或在2010年3季度结束。历史上看，库存周期变化非常频繁，对经济增长趋势没有决定性作用，因此补库存的结束并不意味着美国将二次探底，4季度美国企业投资实现正增长（2.9%）。由于设备使用率上升势头未改，我们预计企业投资将趋势性上升，这意味着美国经济将步入企业投资扩张—>就业市场扩张—>居民收入上升—>居民消费和住房需求上升—>企业生产扩张的可持续性发展过程。