昨天，即将完成历史使命的两只“末日权证”赣粤CWB1和中兴ZXC1双双迎来暴跌，两者跌幅均超过20%。同样，2月24日即将迎来最后一个交易日的石化CWB1也出现了连续大跌。分析师认为，赣粤权证和石化权证最终将难逃成为一张“废纸”的命运，而中兴权证则比较微妙，因为其正股中兴通讯股价离行权价并不远。

　　赣粤权证一天换手11遍

　　本周五也就是2月5日，是赣粤权证最后一个交易日，其行权价格为10.04元/股，行权比例为1∶2。投资者每持有一份赣粤CWB1认股权证，有权在2月8日至2月12日（春节前一周）以及2月22日至2月26日（春节后一周）共十个交易日内，以10.04元/股认购两股赣粤高速股票。

　　不过，经过前段时间的持续下跌，到昨天收盘，赣粤权证的正股赣粤高速已跌至7.92元，离10.04元的行权价还有26.77%的差距，在权证最后一个交易日无望反弹到行权价上方，而且在行权期间站上行权价上方的难度都很大。也就是说，赣粤权证跟绝大多数权证一样，最后恐难逃变成“废纸”的命运。

　　从1月25日到昨天，短短7个交易日，赣粤权证的价格从4.952元跌至1.53元，跌幅已近七成。成交量则急剧放大，昨天的换手率达到1125%，也就是说，昨天一天时间之内，该权证的所有筹码已被换手了11遍。而1月29日，该权证的换手率甚至达到了1661%。接下来的3个交易日，赣粤权证恐加速下跌直至归零。

　　2月24日即将迎来最后一个交易日、行权终止日为3月3日的石化认股权证，恐怕同样难逃变成“废纸”的命运。“石化CWB1”认股权证的最新行权价格为19.15元/股，行权比例为2∶1。投资者每持有2份石化权证，有权在2月25日至3月3日期间的5个交易日内以19.15元/股的价格认购1股中国石化A股股票。不过，昨天，中国石化的股价已跌至11.09元，离19.15元的行权价尚有72.68%的差距，这只“大象股”股价要在这么短时间内站上行权价上方的可能性微乎其微。290亿元的“大红包”将成水中月、镜中花。

　　中兴期待的25亿“红包”烫手

　　与赣粤权证一样，在2月5日迎来最后一个交易日的“中兴ZXC1”认股权证，其前景则相对微妙，因为其正股中兴通讯的股价目前离行权价并不远。不过，分析师认为，鉴于之前行权呼声极高的上汽权证最终几乎成为一张废纸，中兴权证的前景同样不宜乐观。

　　昨天，中兴通讯的股价下跌1.9%，收于41.3元，离42.394元/股的行权价仅有2.58%的差距。而上周之前，该股股价一直站在行权价上方，1月18日股价甚至站上了49元上方。

　　与赣粤权证不同的是，虽然中兴权证还有最后3个交易日，但该权证从本周一也就是2月1日开始已进入行权期，2月12日15时行权期结束后终止上市。

　　不过，昨天中兴权证的收盘价仍有2.978元/份，如果购买1股中兴通讯的正股，目前每股行权的成本为2.978元/0.922+42.394元=45.62元，这离昨天中兴通讯的收盘价仍有10.46%的差距。因此，接下来的3个交易日，中兴权证将走上价值回归路，价格很可能加速下跌。绝大部分将成为“废纸”，25亿元的“红包”可能最终泡汤。

　　方正证券杭州延安路营业部分析师蔡俊明认为，在目前大盘调整趋势明显的背景下，权证的杠杆效应会更加明显，投资者应远离暴跌的风险。最近一段时间，前期的强势股纷纷补跌，而中兴通讯虽然11个交易日内跌幅超过15%，但与其他许多个股相比跌幅并不大，同样应防补跌风险。

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