刚刚过去的1月，A股市场并没有出现“开门红”，沪深两市股指在跌跌撞撞中不断下行，月跌幅分别为8.78％、11.41％。

　　而2009年4季度，偏股基金的仓位已逼近历史高位。面对股指震荡下行，基金净值也自然逃脱不了折损的命运。300多只开放式偏股型基金在1月的净值损失幅度为7.1%，仅有两只偏股型基金在1月实现取得正收益，成为弱市中难得的一抹亮色。

　　据Wind统计显示，剔除仍处在建仓期的新基金，300多只开放式偏股型基金在1月的净值损失幅度为7.1％。杠杆基金瑞福进取垫底，净值折损超过20%，宝盈泛沿海增长紧随其后，净值损失幅度接近13%。

　　在缺乏趋势性投资机会的1月，仅两只偏股型基金实现正收益。数据显示，大摩领先优势、嘉实主题1月净值增长率分别为2％和1.46％。此外，2009年的明星基金在1月较为抗跌，华夏策略精选、银华领先策略净值损失分别只有0.79％、1.7%，景顺长城增长及其2号、东吴价值成长等基金净值同期跌幅均不到1.4%。

　　数据显示，上述业绩排名靠前明星基金的行业持股集中度均较高，这或是这些基金得以成功 “避风”的主要原因。以大摩领先优势为例，去年的四季度报显示，该基金仓位超过90％。从行业配置上来看，大摩领先优势的主攻行业主要选择了医药生物制品、石油化学塑料和信息技术，三大行业配置比例为37.37％。

　　嘉实主题精选在2010年一季度的布局中，相中了机械、设备、仪表；医药、生物制品和农、林、牧、渔业。上述三大行业占比达到了47.92％；景顺长城内需增长基金将资产重点配置在了医药生物、机械设备、批发零售和食品饮料，四大行业总计占基金资产净值的比例达到了56.06％。

　　上述三只基金均对金融、地产和采掘行业采取了低配甚至不配置的策略。

　　在行业集中度颇高的背后，1月明星基金不同的投资思路同样值得关注。

　　大摩领先优势基金去年四季度前十大重仓股中，除北京银行和富龙热电外，诺普信、三安光电、中恒集团等其余重仓股全部出现上涨，为其一季度净值上涨贡献程度不小。

　　嘉实主题精选精确地踩准了市场的节奏。新疆板块、三农政策、新能源概念股等早被其纳入重仓股行列，上述主题投资个股在1月份均有所表现。景顺长城内需增长在内需方面做足功夫，狠抓医药股、批发零售等个股潜在的机会。

　　有业内人士表示，华夏策略精选在去年四季度重点布局金融股，但从其净值表现来看，不排除其提前调出金融股的可能。

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