受避险资金推动，公司债指和企债指数频创历史新高，而上证国债指数距历史新高近在咫尺。

　　春节前，债券市场会继续回暖，春节后尽管面临一些不确定性，但风险依旧可控。

　　建议投资者不要空仓，节前买入2~5年期债券仍是攻守兼备的最佳选择。

　　避险资金流入

　　债指频创新高

　　本报讯 受避险资金推动，昨日交易所市场三大债指联袂上涨，公司债指和企债指数创历史新高，而上证国债指数与历史新高近在咫尺。

　　分析人士称，股市连续下跌以及新股破发导致券商、基金等交易型机构的避险资金很大部分流入债市，推动债市行情延续。

　　事实上，年初至今，尽管央行紧缩政策不断释放，但是债券市场并没有出现明显的调整，相反走出一轮反弹行情，超出市场预期。

　　对于后市，申银万国研究所预计，春节前，债券市场会继续回暖，而春节后尽管面临一些不确定性，但是风险可控，收益率上升空间也非常有限。

　　而中金公司则在其最新月报中称，短期利率还会继续上升，但中长期收益率有望在2月份有小幅下降，因此投资者不要空仓，节前买入2~5年期债券仍是攻守兼备的最佳选择。

　　看多逻辑

　　中金公司：

　　首先，基本面数据不会有超预期的风险。

　　其次，政策出台的节奏可能会放缓，如果继续密集出台，则经济下行的风险会增大，对债市可能反而是利好。

　　第三，货币市场资金的紧张局面在2月份会有所缓解，而投资者配置债券的压力仍会比较大。

　　申银万国：

　　第一，尽管1月宏观数据有不确定性，但债市已有预期，因此对债市总体影响为中性。

　　第二，1月份末债市可用资金有所减少，但仍属于资金宽裕的阶段。

　　第三，近期美元强势反弹压制了大宗商品的走势，美国国债收益率也明显下降，带动通货膨胀预期减弱，有利于债市长期的走势。

　　信用债行情未过度 低等级债仍有机会

　　中信证券发布最新报告认为，交易所低等级信用债距离上一轮行情时的信用利差最低点还有30个基点的空间，相对价值高；未来其信用利差可能会持续缩窄，甚至回到2008年9月危机前的水平。

　　中信证券认为，未来影响交易所信用债的几个因素：（1）供需平衡还未出现逆转，而且目前供给已非主要矛盾；（2）基本面未发生重大变化，其对信用利差缩窄的支撑依然有效；（3）需要重点关注股票市场见底回升的风险。

　　整体而言，中信证券判断信用债行情未过度，建议继续关注低等级债。

　　短融中10神火CP01和10昊华CP01具有相对配置价值；中票中10海螺集MTN1和10马钢MTN1更具价值。

　　另外，企业债和公司债中10北汽投债、10萍乡城投债和10高科债同样具有一定配置价值。

　　转债估值有中期压力

　　110元附近可介入

　　中金公司称，股市仍将振荡，题材炒作有所收敛，转债估值仍面临中期压力，转债投资更应关注自身防御性和正股基本面。预计多数转债品种在接近110元时方能产生强抗跌性，这可看做转债真正的价值底部。

　　目前，不少个券开始临近估值合理区域，而股指随时可能有技术反弹。但因为股市还没有重新进入上升通道的信号，转债个券仍缺乏明显的安全边际并面临中期估值压力。因此如果股市反弹引发转债上涨，将是仓位较重投资者减持的良机。

　　短期来看，中金表示仍青睐龙盛、新钢、王府、安泰、博汇转债，澄星、大荒交易机会难以把握。中长期而言，如下积极增持转债的信号值得关注:1.转债价格接近110元；2.股市触底。此外，未来新上市个券都是投资者增持目标。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。