东航新增股份上市首日跌停

　　陈姗姗

　　不出所料，随着ST东航（600115.SH）换股吸收合并*ST上航（600591.SH）所新增的14.06亿股无限售流通股昨天上市流通，ST东航收于跌停的5.99元。

　　对于新增股份一上市便跌停的原因，申银万国航空分析师李树荣对《第一财经日报》记者分析，由于ST东航新增股数增加，摊薄了每股收益，一般新增股份上市流通当天股价都会下跌，另外，对于之前持有*ST上航现在被换为ST东航的投资者来说，由于套利空间明显，也引发市场抛售获利。

　　目前，在上海证券交易所上市交易7年多的*ST上航，已经于1月25日终止上市，而终止上市前的*ST上航价格最终定格为7.27元。

　　而在*ST上航停牌期间，ST东航并没有暂停交易，而持有*ST上航（600591.SH）股票的投资者，其股票已经按照1：1.3的比例被置换成了ST东航的股票，即1股*ST上航股份可换取1.3股ST东航的股份。

　　如果按照*ST上航停牌前的收盘价计算，持*ST上航股票的投资者被换股为ST东航后，持有ST东航的成本只有5.59元，比今天跌停后的东航股价5.99元还低。

　　因此，李树荣预计，未来ST东航还是有继续下跌的可能，不过，长期来看，李树荣还是看好航空股的基本面。东航和上航合并之后，市场份额将直接扩大。按照旅客吞吐量口径统计，合并之后的“新东航”国内航线市场份额增加至22%，仅次于南航；国际航线市场份额达到34%，仅次于国航。

　　不过，李树荣也指出，目前新东航的主要基地上海机场的定位是国际航空枢纽机场，国际航线的发展是重中之重，但目前国际客运长航线还是东航和上航的短板所在。

　　除了ST东航，昨天航空股普遍表现疲软，中国国航(601111.SH)跌0.48%，南方航空(600029.SH)跌0.32%。

　　分析人士认为，这主要是受油价反弹打击，昨晚纽约商品交易所三月原油结算价涨1.54美元，至每桶74.43美元，涨幅2.1%。不过预计下跌空间有限，因近期围绕航空股的利好因素较多，包括国际航线复苏、国内春运高峰来临和年报扭亏等。ST东航跌停主要因为其吸收合并上航的无限售流通股上市。