王卓铭

　　 “吉林制药终究还是要选择卖壳的，这个公司没法运转下去。”一年前，吉林制药知情人士告诉记者的话终成现实。

　　 2月1日，吉林制药发布公告称：2010年1月9日，吉林金泉宝山药业集团与广州无线电集团（简称广电集团）签署股权转让协议，将其持有的3036.25万股吉林制药股份转让给广电集团，占吉林制药总股份的19.19%。

　　 广电集团是广州市国资委全资控股的公司。1月29日，广东省国资委已经批准了此次交易。作为对价，广电集团将支付给金泉宝山31668万元现金。

　　 以此计算，此笔收购的实际价格为每股10.43元，不但没有溢价，反而比1月7日吉林制药停牌前的收盘价10.65元还低。

　　 一位投资界人士称：“收购报告书能够发出，说明此项收购已经上报证监会，经过审批没有异议。”

　　 净身出户

　　 吉林制药最出名不是其业绩，而是其重组的故事。而这一次，吉林制药显然没有前几次那么高调。

　　 2007年9月，吉林制药宣布山东龙口矿业将借壳，但在两个月后，吉药表示重组失败，同时称在与富通地产就重组事宜进行谈判。然而在当年年底，富通地产又未能顺利上位。

　　 2008年中，滨地钾肥又看上了吉林制药的壳，但在经历了一系列争议和质疑之后，期待钾肥概念改变上市公司命运的投资者们再次失算。当年年底，吉林制药又宣布重组失败。

　　 当这个惯常虚晃一枪的上市公司不再放烟幕弹之后，它也渐渐脱离的公众了视线。一位跟踪吉林制药的分析师表示：“吉林制药只有壳价值。”三度重组失败后，吉林制药实际上已经伤痕累累。

　　 经营层面，记者了解到，从2008年8月份开始，吉林制药就基本处于生产停滞阶段，仅剩下参芪片一个品种还在少量生产。

　　 去年5月，吉林制药宣布迁址，原址将改为地产开发。公司副总经理马旭东表示：“自从搬迁以来，吉林制药在去年年中就已经停产，今年的经营业绩不好，三季度的时候就已经亏三千多万元。”

　　 上述知情人士表示：“现在公司新址只有很小规模的简易厂房，而原址已经推平。这半年以来，公司一粒药都没有生产过，企业工人全部下岗，每月仅有微薄的低保。”

　　 1月28日，公司发布2009年业绩预告，再次将去年全年的亏损提高到4300万元，吉林制药已经积重难返。

　　 由于董事会到期，1月11日，公司进行了新一届董事会的选举。吉林制药原董事长张守斌已经从上市公司中抽身，年仅25岁的张守斌之子张孔阳顺利进入司新一届董事会。

　　 马旭东表示：“目前至于公司是否还持续经营下去，我没任何消息，都是董事会在操作。反正关于此事没找我谈过，因此也不了解具体谈判过程。”公司内部人士也称：“张守斌等公司董事会成员基本不来吉药。”

　　 至此，吉林制药已经完全变成了一个壳公司，其实质性经营业务完全丧失，甚至连公司地皮都已变相出售。

　　 更为重要的是，公司第一大股东金泉宝山和第二大股东明日实业借朦胧利好多次减持公司股份套利。至今，金泉宝山仅持有吉药25.51%的股份，明日实业持有3.41%，其余股东持股数均在1%以下，股权结构分散。

　　 考虑到吉药在资本市场上的表现以及两大股东的减持行为，一位投资界人士向记者坦言：“广电集团敢接这样的一个公司，还是需要很大勇气的。”

　　 资产注入存疑

　　 此次的接盘者广电集团，似乎并没有畏惧吉药的烂摊子。

　　 广电集团方面表示：收购完成后，集团将实现既定战略，将下属房地产板块的广电地产间接上市，但目前尚未形成具体的方案。

　　 火热的地产概念已经不是第一次出现在吉林制药的重组计划中。记者了解到，当年富通地产之所以退出重组，就是因为遭遇到了地产公司限制上市的政策尴尬，所以双方才未深入谈判，而选择了草草收场。

　　 时隔两年，同样的问题摆在广电集团眼前。一位地产界人士表示：“尽管目前并没有任何实际政策出台，但业内确有传闻，称地产类公司上市又将遭遇限制。”

　　 对此，广电地产副总经理何志坚表示：“公司确实一直都有上市的计划，但没有确定是借壳还是IPO。这次集团收购之后的动作还没有落实到广电地产这边。至于上市限制的说法，公司并未获得明确的信息。”

　　 广电集团收购份额尚不足公司20%的股权，因此不涉及任何要约收购的条件。上述投资界人士表示：“对于普通的股权收购市场化行为，证监会一般是不会干涉的。由于尚未触及实质的重组，所以目前还不至于触及法规的限制。一旦广电集团选择将地产类资产注入，其审批过程必然遭遇障碍。”

　　 这一次的快速运作，作为广电集团财务顾问的广州证券也表示：收购决策及签署协议操作周期都很短，以至于无法对广电集团2009年的财报进行审计，而只是通过广电集团的银行存款余额证明，确定其收购能力和资格。

　　 上述地产界人士表示：“在政策很不明朗的前提下，地产类股票上市前景很不明确，现在并不是借壳的最好时期。”

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。