□经济视点报记者 程豪良

　　 2010年一开局，A股市场在股指期货、融资融券获批和央行意外上调存款准备金率的前奏下拉开序幕，这为今年的A股市场带来了很多的不确定因素。根据专家的估计2010年至少会有三次准备金率的上调，而存贷利率估计会有两次的上调（时间可能在年中或者下半年视CPI情况而定）。

　　在这种情况下，投资者如何制定自己的理财策略？记者走访了兴业银行郑州分行黄河路支行理财经理冯瑜。

　　经济视点报：1月央行、银监会等监管部门定调2010年信贷投放规模为7万亿~8万亿，相对2009年收缩了20个百分点左右，这将对股市产生什么样的影响？

　　冯瑜：7万亿~8万亿元的新增贷款是中性偏紧的，特别是今年还有一半中央投资配套贷款下发，所以，对于今年的股市和实体经济而言，流动性并不宽裕。

　　从历史数据看，在上市公司盈利能力上升和流动性趋弱的年份里，资本市场表现并非优异，考虑到A股估值、流动性（包括强劲经济基本面及资产价格上涨和人民币升值前景，导致热钱的流入）等方面的因素，2010年A股的波动区间估计在3000点~3800点。

　　经济视点报：也就是说股票市场或许不会出现像2009年那样的涨幅，投资者应该如何更有效地配置自己的金融资产？让自己的资产稳健地增长呢？

　　冯瑜：2010年理财市场相对2009年来说要艰难很多，投资者应侧重于稳健操作，在2009年的基础上适当降低高风险类资产的仓位。

　　我认为要从三个方面考虑：第一是基金和股票，第二是固定收益的理财，第三是黄金。而对于稳健型投资者来说三者占可投资资产比例分别可为30%、55%、15%左右。

　　说到股票方面的投资，不得不提一下近期获批的股指期货。综合各种因素，个人投资者如果想做股指期货需要50万元资金，而且收益和损失都是放大的，所以除非有极高的操作技巧和对大市有正确判断力的高手中的高手，一般散户还是不碰为好。

　　至于基金投资，在基金产品的选择上投资者可以根据自己的风险承受能力选择适合自己的基金（如高风险承受能力者宜选择股票型或者指数型的基金，低风险承受能力者可以选择债券型的或者是货币型的）。鉴于股指期货的推出，投资者可以重点选择沪深300指数基金，因为其覆盖比较广，目前市面上共有13只沪深300基金。

　　其次受益的是蓝筹型的基金，包括兴业趋势，华夏蓝筹等，再者是封闭式基金，很多基金投资者很少关注封基，但是股指期货的推出封基作为套利品种其投资价值明显提升，但作为普通投资者其在信息来源和灵敏度上的欠缺使套利操作很难把握，投资者可以适当配置一些高折价率和高净值的封基。

　　经济视点报：在基金的投资方式上，投资者应该如何选择？

　　冯瑜：在基金的投资方式上，有主动购买和定期定投两种方式，但是我还是建议把这两种方式叠加，打个比方，如果一个月定投一次的话那投资者可以在一个月之中的某个交易日股市下挫（最好是大幅下挫）主动性购买一次，金额不要太大，可以根据个人情况而定。

　　 基金的定期定投最好选择股票型基金，而且要做好长期投资的准备，因为这样才能规避市场的短期波动取得较好的收益，如果投资者没有足够的耐心，请在自己定投的基金上冠名“婚嫁基金”、“宝宝成长教育基金”、“养老基金”等等来约束和鞭策自己。

　　当投资者觉得市场出现泡沫的时候，可以将持有的股票型基金转换为货币型或债券型基金，以回避风险。等到市场风险充分释放后再转回股票型基金。

　　转换的条件是转出的基金必须是可赎回，转入的基金必须是可申购状态，而且是前端转为前端，后端转为后端，份额也要求相同。

　　经济视点报：对于手中资金较多的高端投资者，你有什么好的建议？

　　冯瑜：可以考虑一些基金公司的“一对多”产品，这类产品在投资策略和资产配置上较公募基金灵活许多。

　　第二个方面是固定收益类理财，包括定期存款、国债、银行保本理财、信托理财甚至一些纯债基金。长期购买银行保本理财的投资者可以适当考虑购买一些纯债基金，在增强资产的灵活性和流动性的同时也会获取相对收益。

　　第三个方面是黄金理财。经历了金融危机，黄金的投资地位日益高企，而且黄金交易市场公开、公正、透明，不存在人为操纵的因素。投资者可以通过商业银行的渠道来投资黄金，不过建议普通投资者投资实物黄金，谨慎参与黄金延期交易，因为那是保证金交易。

　　　 投资者可以根据自己的能力及抗风险能力去合理配置除日常流动资金以外的金融资产，但前提是在保证资产的安全性，切勿一味追求高收益而忘记风险，要记住风险和本金永远是第一位，只要能保证一年10%~15%的复合增长率，你就是最大的赢家。