记者 孟扬

　　央行12日宣布，自1月18日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。与此相隔不久的事件有：1月6日央行工作会议强调要管理好通胀预期和把握好信贷投放节奏，1月7日引导3月期央票发行利率上行4BP和1月12日引导1年期央票发行利率上行8BP。专家普遍认为，如此密集发生的货币政策调整与通胀和信贷的超预期密切相关。

　　大规模信贷投放之后如何控制风险、怎样实现贷款均衡合理增长，成为商业银行面临的最紧迫问题。

　　探因：年初信贷投放超预期

　　就在央行公告上调存款准备金率的前一天，有消息称，新年第一周我国新增贷款约6000亿元人民币，明显超出预期。

　　安信证券高级固定收益分析师刘海东认为，1月份第一周银行的信贷投放冲动非常大，这可能来自于普遍存在信贷控制预期的催化。业界普遍担心下半年政府宏观调控政策会出现变化，收紧对贷款规模的控制，因此银行会提前放贷。

　　此外，2009年下半年，受窗口指导的影响，多数商业银行新增贷款下降，被抑制积压的贷款较多，导致在今年年初集中释放。

　　“去年四季度，信贷环比下降较快，大概放出9000多亿元，只占全年的十分之一，企业贷款需求继续释放。”一位宏观分析师对记者表示，银行现在是根据存贷比和资本充足率等硬性指标控制贷款节奏，所以在年初存款多、存贷比比较充裕的时候就会尽量多放贷款。

　　值得注意的是，虽然上调存款准备金率直指贷款猛增，但有分析人士指出，此次0.5个百分点的存款准备金率上调尚不会对银行放贷能力产生实质影响。“此次上调存款准备金率，预计整个银行业回收了3000亿元左右的资金。对于大银行来讲，由于大银行目前存贷比不是很高，大概平均65%，不存在资金短缺的压力，流动性比较充裕，因此对大银行的影响不是很大。对小银行来说，由于其存贷比较高，因此提高存款准备金率之后流动性会受到一定影响。”交通银行发展研究部总经理助理周昆平认为。

　　影响：银行加快结构调整步伐

　　在经历了2009年大规模信贷投放之后，调整信贷结构、有效控制风险成为银行面临的当务之急，尤其是贷款空间被压缩之后，如何做好内控，对银行来说更是显得格外重要。

　　“为了控制风险，今年银行会在行业定位上认真把关，扩大对新能源、低碳行业、电信行业等风险较小行业的信贷投放，同时严格控制高污染、高能耗等风险较大行业的投放。”周昆平认为。

　　记者注意到，这正是银行进行信贷结构调整的内容。不久前，“一行三会”联合发布了《关于进一步做好金融服务支持重点产业调整振兴和抑制部分行业产能过剩的指导意见》，明确要求做好金融服务，支持产业调整，抑制产能过剩。“央行调控政策出台后，银行会加快信贷结构调整的步伐。”周昆平表示。

　　华夏银行风险管理部门人士认为，央行调控政策出台后，银行可能会采取“有进有退”的策略，把资金用在最能产生效益的领域。“进”就是加大对优质行业的投入。包括对经营状况非常优异、现金流量充足、还款能力强的大企业、大集团加大投入。但考虑到最好的企业可能主要是利用直接融资，很有可能是相关行业的第一档次的排名在三四位的客户。另外是一些大型工程项目和城市基础设施项目，这些都属于贷款风险比较小的领域。“退”则是加快对不看好、风险较大行业的退出步伐。主要包括钢铁、一般批发零售行业等产能过剩行业，以及纺织等行业利润比较低的行业。“从区域来讲，有可能加快对落后地区的退出，西部地区和中部地区所受影响可能比较大。”该人士表示。

　　对于风险问题突出的政府融资平台，采访中多位专家认为，在隐形财政担保的情况下，银行可能主要向一些省级、东部发达地区的政府融资平台贷款，而在中西部或经济欠发达地区的地方融资性平台则会谨慎。

　　此外，在风险控制过程中加强贷后管理显得异常重要。“银行一是要加强对宏观经济的研究，二是要正确对行业做出预判，关注单个企业的市场风险，对产品的销路加强监控。”上述风险管理人士表示。

　　方向：保持信贷均衡合理增长

　　除信贷投放规模较大之外，投放的不均衡也一直是监管层担忧的问题。央行在2010年工作会议上提出，要“切实把握好信贷投放节奏，尽量使贷款保持均衡，防止季度之间、月底之间异常波动”。分析人士认为，保持货币信贷均衡投放是今年央行工作的一项重要任务，以提前防范经济过热以及信贷异常波动引发经济失衡。

　　2009年，银行贷款投放大起大落，每到季末银行放款冲动格外强烈。尤其是2009年3月份和6月份，当月金融机构新增贷款分别达到了1.89万亿元和1.53万亿元。此番存款准备金率的上调无疑也是央行不希望看到一季度过高的信贷增长。

　　事实上，这种投放的不均衡已引起多家银行管理层的注意。近日，民生银行董事会风险管理委员会向全行下发《2010年度董事会风险管理指导意见》，对宏观经济政策做了预判，认为“我国全年宏观政策着眼点将适当微调，公开市场操作和存款准备金率将根据银行体系流动性的变化相机调整”，并据此提示全行关注2009年信贷规模快速增长对2010年银行经营管理可能产生的影响，把握好贷款节奏，积极应对外部经济环境、金融监管政策和内部风险管理方面的变化和挑战。

　　然而，有银行人士指出，央行虽然关注调控效果，但商业银行更多的则是追求商业利益，二者之间存在博弈。银行从利润的角度出发，希望“早投放、早收益”，因此多年来商业银行贷款一贯“前高后低”的情况仍旧很难改变，监管部门提出的均衡信贷投放也只能是相对均衡。

　　“为了避免出现2009年的‘冲时点’现象，银行今后应在考核机制里更多地弱化时点考核指标。此外，银行要从在根本上提高效益的角度出发，不做表面功夫，秉承这样的思路，一定能做好贷款合理均衡投放。”周昆平表示。