撰写机构:渤海证券 报告作者:张顺

　　预计2010年煤炭产量将达到3000万吨，同比增幅超过10%增量主要来自于山西省所整合的段王煤业、天泰煤业以及本部现有煤矿的技改增产。其中，段王煤业由141万吨提高至390万吨。未来段王煤业作为山西省煤炭资源整合平台的作用将得到充分发挥。公司拟将其改组为段王集团，短期内产能增加到500万吨，并拟将天泰煤业并入段王煤业，整合收购山西寿阳地区16个小煤矿，最终形成1000万吨的煤炭产能。

　　盈利预测与评级：预计09年、10年EPS为1.59元、2.35元，目前公司估值低于其他焦煤企业。看好2010年焦煤价格走势，以及公司未来外延扩张，给以公司“买入”评级，目标价60.0元。