央行公开市场发行的1年期央票利率大涨8．29个基点

　　

　　商报记者 张淑贤

　　央行昨日宣布，自1月18日起上调存款准备金率0．5个百分点，这是自2008年6月以来央行首度宣布上调存款准备金率。“上调时间略早了些，毕竟上周起央票发行利率刚有异动。”一位业内分析人士对商报记者表示，“此前市场普遍预计春节前后才会上调存款准备金率。”

　　而就在昨日，央行在公开市场发行的1年期央票利率更是大涨8．29个基点，同时操作的正回购规模创下历史之最，“如此看来，货币政策紧缩的力度乃至实施的时间点都有望超预期，不排除春节前后就会宣布加息。”

　　望遏制银行放贷冲动

　　央行突然宣布上调存款准备金率，这在业内引起不小的轰动。“今年前两周银行都在全力放贷，央行一直在强调各银行全年应均衡放贷，突击上调存款准备金率应看作是央行限制各银行突击放贷的明显信号。”一位业内分析人士对商报记者表示。

　　日前有消息称，新年首周银行放贷高达6000亿元，如以该速度增长，则今年1月份放贷将高达1．9万亿元。知情人士向商报记者透露，此举已引起央行的警觉，并还专门召集各商业银行召开会议。

　　“贷款新增速度是非常惊人的，央行想通过上调准备金率向银行发出信号，要求信贷稳健投放。”国泰君安金融业分析师伍永刚昨日也表示。据伍永刚估算，此次上调0．5个百分点回笼货币近3000亿元。

　　伍永刚表示，虽然单一存款准备金率的上调对收缩信贷并不能起到实质性作用，但是配合窗口指导、公开市场操作等，对银行信贷影响会逐步加大。他预计，今年全年央行将上调存款准备金率2个百分点，加息可能出现在今年下半年。

　　除了通过上调存款准备金率抑制银行放贷冲动之外，央行在公开市场操作中也毫不手软。昨日央行在发行200亿元1年期央票同时，还大举进行了2000亿元的正回购，即便不考虑本周四的公开市场操作，央行本周也已实现了净回笼。

　　回笼资金量骤然大增

　　昨日，央行发行了200亿元的1年期央票，中标利率上涨8．29个基点至1．8434％，这是自去年8月中旬以来1年期央票利率首次打破1．7650％持稳状态。

　　“不排除1年期央票利率在春节前将攀升至2％。”一位券商固定收益分析师对商报记者表示，“一旦央票发行利率与目前1年期定期存款利率2．25％接近，则距离央行真正加息日期就不远了。”

　　除了央票利率大举攀升之后，昨日发行的1年期央票规模也较上期增长近七成，业内分析人士指出，维持了8周地量发行后，1年期央票终于启动扩容步伐，此前自去年11月底以来，1年期央票发行量一直处在100亿－120亿元的地量水平。

　　同日，央行还进行了高达2000亿元的正回购，虽利率仍未发生变动，但规模却创下历史之最。商报记者统计发现，此前历史上28天期正回购最大发行量为1200亿元，发行日是2009年8月4日。虽然正回购单日操作量也曾有达2000亿元时，但却是7天期、14天期和21天期三档合计额，操作日期为2008年1月10日。

　　仅昨日一次公开市场操作，央行本周在公开市场回笼资金就高达2200亿元，在扣除本周到期资金2080亿元之后，即便暂不考虑本周四公开市场操作，央行本周也已实现净回笼。

　　央行公开市场此前已连续13周实现净回笼，累计净回笼资金高达8510亿元，上周净回笼量更是高达1370亿元，创下11周以来单周净回笼新高。如果本周四公开市场维持目前操作力度，则本周净回笼规模有望再创新高。

　　货币紧缩Ａ股或承压

　　央行突击上调存款准备金率，此举已明确宣布，货币政策撇开此前的遮遮掩掩，正式拉开紧缩大幕，这让昨日刚露出笑脸的Ａ股再蒙上一层霜。“短期内势必会对Ａ股造成一定的负面影响。”一位券商分析人士对商报记者表示，“一方面新股加速发行，另一方面却在大肆回笼资金，市场承受的压力可想而知。”

　　统计显示，历次存款准备金率调整时，Ａ股也是跌多涨少，尤其是上次宣布存款准备金率上调时，由于当时上调幅度高达1个百分点，次日沪指大跌7．73％，而即便是存款准备金率下调时，沪指多数也以下跌为主。

　　“虽然0．5％的幅度对各上市银行本身影响不大，但象征意义明显，银行股短线可能受到一定的压力。”上述券商人士直言存款准备金率上调对银行股的影响最为直接。

　　部分资金或对“存款准备金率上调”早有预期，以北京银行（601169）和宁波银行（002142）等中小银行为首的银行股已调整多日。商报记者计算发现，北京银行和宁波银行从去年12月末的最高价一路跌跌不休，截至昨日收盘，累计跌幅已分别高达10．81％和11．81％。

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