此次存款准备金的调整力度并不是很大，但是经济刺激政策退出的标志性一步。这意味着政策将根据经济的状况而逐步退出，实现正常化

　　【《中国企业家》网站专稿】“本次存款准备金政策的调整大约能冻结基础货币2500-3000亿元，按现有的货币乘数，这大约能减少1万到1.5万亿货币增长。此次存款准备金的调整力度并不是很大，但是政策的宣示意义更大，是经济刺激政策退出的标志性一步。这意味着政策将根据经济的状况而逐步退出，实现正常化。”

　　对央行决定，从2010年1月18日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，调整后大型金融机构存款准备金率为16%的举措，中信证券首席宏观经济学家诸建芳作出上述评价。

　　对于实施上调准备金率的时机，诸建芳分析说，首先，近期流动性十分充裕。一方面外汇流入大幅度增加，另一方面一季度到期的央票和回购数量巨大，这两方面导致基础货币大量增加，从而导致金融体系流动性十分充裕。商业银行的放贷冲动大，2010年年初放贷数量较大，这与政策的意图有所背离。其次，经济强劲复苏也是政策调整的基础。近期，工业产出缺口由负转正，出口增长超预期，这表明经济强劲复苏。再次，通胀明显回升，2009年12月CPI可能达到1.8%，而第一季度CPI将超过2%，接近3%。

　　而这次农村信用社等小型金融机构暂不上调，维持原来的13.50%，诸建芳认为，是为了增强支农资金实力，支持春耕备耕。

　　“随着经济形势的好转，后续的政策调整还将继续实施，首先，公开市场操作和窗口指导将加强。其次，存款准备金将可能继续调整。第三，加息可能提前，从加息过程来看，先是央票利率回归到与目前存款利率相匹配的水平，即1年央票利率达到2%左右，然后存款利率水平将提高，预计在2010年将加息54个基点。加息的时点可能提前至年中左右。第四，人民币对美元小幅升值3%-5%左右。”诸建芳预测。

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