任亮

　　继光大证券（601788.SH）的业绩快报和招商证券（600999.SH）公布了2009年业绩预告之后，中信证券（600030.SH）和西南证券（600369.SH）也于今日公布了业绩快报。

　　其中，西南证券业绩增速明显，净利润虽然绝对数量不高，但同比增幅却高达585％，而中信证券净利润却仅有22.64％的同比增长。

　　据中信证券今日公布的业绩快报，公司2009年营业收入219.68亿元，同比增长24.05；利润总额132.70亿元，同比增长38.79％；归属于上市公司股东的净利润则为89.59亿元。

　　而西南证券2009年营业收入为20.33亿元，同比增长189％，利润总额近12.57亿元，同比增幅533％，其归属于上市公司股东的净利润约为9.73亿元。

　　这样，中信证券的2009年每股收益达1.35元，按照其昨日33.58元的收盘价计算，目前其市盈率水平不到25倍。西南证券每股收益0.51元，按照其18.55元的收盘价，市盈率仍高达36倍以上。

　　西南证券表示，随着积极的财政政策和适度宽松的货币政策的实施，投资者信心逐渐恢复，市场交投活跃，在证券市场持续走好的情况下，公司积极进取、增收节支，各项业务较上年同期有较大增长。中信证券未对业绩增幅作出解释。

　　东海证券行业研究员陶正傲认为，中信证券的业绩增幅并不算高，甚至有些低于预期。据陶正傲分析，2009年整个市场的交易量出现较大幅度增长，仅股票交易量就已经翻番。而中信证券的经纪业务在其所有业务中仍占最重要地位，因此增长幅度也应该在60％至70％，但从业绩快报的情况看，似乎低于这个水平。

　　除了经纪业务收入可能低于预期外，陶正傲还认为，中信证券的自营业务仍较为保守，同时其投行业务收入也没有出现明显增长，因此总体拖累了公司业绩增幅。

　　而与此前公布业绩预告的上市券商比较，中信证券也处于较低水平。据光大证券业绩快报，其2009年业绩增幅达一倍以上。招商证券和国元证券（000728.SZ）的业绩预增幅度也分别为80％以上和50％~100％。

　　不过，近期推出的融资融券业务以及股指期货业务，将对中信证券等大券商产生积极影响。据上海证券按自有资金80%用于融资业务、自有证券60%用于融券业务，融资利率8%、融券利率6%进行测算，预计中信证券将实现融资融券业务利息收及交易佣金收入合计为41 亿元。