商言

　　 有着“重组掮客”之称的湖南湘晖资产经营股份有限公司（下称“湘晖资产”）再次浮现。

　　 1月6日，ST嘉瑞（000156.SH）发布公告称，在湖南省政府与监管部门的协调和支持下，公司拟引进北京天润置地房地产开发（集团）有限公司（以下简称“天润置地”）和湖南湘晖资产经营股份有限公司为资产重组方。目前，公司已就资产重组事宜与天润置地、湘晖资产基本达成一致，并于2009年11月18日召开了临时股东大会，审议通过了公司重大资产重组方案。

　　 当日，ST嘉瑞（000156.SH）同时发布了公司2009年度业绩预增公告，经公司财务部门初步测算，称凭借此次资产重组和资产处置，预计公司2009年1-12月份将实现净利润约5000万元左右，较上年同期增长约160%。

　　 历经近4年的暂停上市后，ST嘉瑞终于看到了恢复上市的希望。不过，作为资本市场上著名的“重组掮客”，湘晖资产的奔袭而至，究竟会给ST嘉瑞带来怎样的改变呢？

　　 神秘的“重组掮客”

　　 作为一家屡屡在ST公司重组中闪现的神秘公司，湘晖资产的出现，注定ST嘉瑞将成为此次救赎路上的焦点。

　　 公开资料显示，早在2007年间，湘晖资产就曾试图运作紫薇地产借壳ST嘉瑞，方案与此次天润置地借壳类似：“嘉瑞变现资产偿还债务，剩余债务由湘晖资产以购买剩余资产的方式承担，将嘉瑞资产负债‘清零’，使嘉瑞形成净壳公司。”

　　 但这一运作却在之后突然没有了下文。时间到了2009年10月，湘晖资产与紫薇地产又同时出现在了ST东碳（600691.SH）的借壳方案中，公司拟以9.73元/股，向西安紫薇地产、湘晖股份、华鸿财信、瑞庆科技、正阳富时投资等五家公司定向发行约1.49亿股，购买账面净值11.33亿元（未经审计）的资产。

　　 两次出现在两家公司的重组中，两次都是想用同样类似的资产对目标公司进行重组，湘晖资产开始成为市场的关注的焦点。

　　 事实上，早在ST嘉瑞和ST东碳借壳案例之前，自称“主要从事股权投资业务”的湘晖资产已在资本市场攻城略地。

　　 外界可查的数据显示，2004年以来，湘晖先后投资收购了铜陵精达铜材（集团）有限责任公司91.3%的股权，华安财产保险股份有限公司16.2%的股权，并投资参股了南宁商业银行、广西北部湾银行等企业，同时持有国海证券6.7%的股权。

　　 一位不愿透露姓名的投行部负责人告诉本报记者，之所以能在众多公司借壳重组以及金融股权投资中分一杯羹，说明湘晖资产有其过人之处。

　　 湘晖资产到底有怎样的背景？该负责人认为，从过往的运作案例看，神秘的湘晖似乎和资本市场上的“特华系”关系密切。

　　 相关资料显示，湘晖资产任第二大股东的华安财产管理公司，其第一大股东就是特华投资，而特华投资正是李光荣执掌的“特华系”运作的重要资本平台。

　　 本报记者注意到，经历过数次股权变更后，湘晖的股份由侯建明等5位自然人持有，外界很难直接看出，湘晖与特华具有何种深厚背景。

　　 救世主？

　　 作为一家暂停上市已近4年之久的公司。自2006年4月13日被深交所暂停上市以来，*ST嘉瑞的重组传闻一直不断。

　　 但是，谁将拯救这样一家早已千疮百孔的公司，一直备受当地资本市场人士关注。

　　 根据1月6日，ST嘉瑞公布的公司恢复上市的进展公告，在湖南省政府与监管部门的协调和支持下，公司拟引进北京天润置地房地产开发（集团）有限公司（以下简称“天润置地”）和湖南湘晖资产经营股份有限公司为资产重组方。

　　 按照重组方案，湖南湘晖作为此次重组的实施方之一，通过以约定价款收购公司全部资产并承担和代公司清偿债务的方式参与重组，并在符合一定条件下获得重组完成后的上市公司权益。

　　 为此目的，湖南湘晖将通过其指定的自然人白河江和谭凤娥，在本次重组中通过受让并持有顺德天威和顺德天成的100%股权实现了间接持有拟购买资产天润置地一定比例的股权。

　　 根据评估机构正合六旭的评估，嘉瑞新材资产的评估值为21570.36万元，负债的评估值为65535.11万元，而按照上述协议，湘晖承债购买上述资产的出价为65428.5万元，作为对价，湘晖将获得ST嘉瑞8300万股，占重组完成后总股本的7.01%，按照议定的价格3.5元/股计算，约合2.9亿元。

　　 表面上看，湘晖资产做着赔本的买卖。但一位不愿透露姓名的投行部负责人认为，实际上，湘晖资产从这宗生意中所获得的东西明显具有一些“弹性”：原嘉瑞新材资产存在整合可能，债务可以通过重组获得减让，而获得的天润置地股份则更是具有成长空间。

　　 截至2009年6月30日，拟注入的天润置地净资产评估值为403148.83万元，经交易各方协商确认作价372750.00万元。