本报记者 杨 峰

　　 实习记者 王 臣 北京报道

　　 在2010年4月30日大限来临之前，ST类（含*ST类）公司的重组及业绩预告公告再次蜂拥而至。 在新年的前四个交易日里，共有36家ST类公司发布了公告。

　　 1月7日有三家ST类公司刊登了与重组有关的公告，其中ST建机（600894，SH）公告了其重组计划的最新进展，而ST武锅B（200770，SZ）预亏5.4亿元，并提示存在“暂停上市风险”。而*ST丹化于2008年暂停交易，7日当天刊登了债权确认公告，显示重组仍在行进当中。

　　 在2010年4月30日上市公司2009年年报披露日期最后截止日之前，很多依然挣扎在亏损边缘的ST类公司不得不突击开展保壳运动而进行“限期重组”。根据经验，这样的重组一般都能“成功”：毕竟上市公司的壳资源对公司本身、地方政府、或者其他欲上市公司而言，仍然是有价值的。

　　 在投机市场，居高不下的“重组成功”比例和重组成功后无一例外的暴涨行情，使得很多投资者在年关之际，押注“限期重组概念股”。

　　 各显神通

　　 在某种程度上，“ST”这个符号就是重组和暴涨的代名词。统计显示，2009年以来，有774家上市公司成功实现重组，其中有515家上市公司股价涨幅翻番，占重组股总数的67%，此外，同期上证综指涨幅为72.52%。

　　 据记者粗略统计，仅1月5日至7日的三天时间里，约有22家ST公司刊登了年报业绩预告或与重组有关的公告，而即便公告中未曾明言重组计划，但市场中也早已充满重组传闻。

　　 除了1月7日的三家ST类公司外，1月6日两市公告中，*ST天龙公告2009年业绩预盈，显示保壳成功，虽然“成功”的原因是来自“债务重组”减免的6424万元债务；*ST白猫则预亏，将被暂停上市，但是该公司亦不忘埋下重组伏笔，“公司重大资产重组事项，尚在等待证监会的批复”；2006年即停牌的ST嘉瑞公告盈利，准备恢复上市；*ST甘化也通过出售资产，获得1000万微利保壳成功；ST重实借助政府税务手段，有可能实现每股0.11元收益；S*ST集琦一直存在国海证券借壳概念，并利用税款返还向上修正业绩；已暂停上市的*ST方向获得当地财政补贴2000万元；ST双马调整资产重组方案。

　　 1月5日的公告中，多家ST公司的公告也几乎与重组捆绑一起。ST珠峰定向增发收购金矿，ST九发预亏面临停牌，正在重组；ST国药依靠债务重组，坏账冲回8900万元保壳成功；ST大通正在计划债务重组；ST能山资产重组概念一直伴随；ST张铜和ST钛白均在重组之中。

　　 1月4日，发布公告的ST类公司则多达14家。

　　 除去已经被暂停交易的27家和扭亏的17家，尚有42家公司面临暂停上市风险。而这42家公司，将是“保壳”行情的主要对象！

　　 主业虚弱

　　 “先保壳再徐图发展，是可以理解的，毕竟在现有制度下，壳资源还是稀缺品，并且并没有违反现行规则”，某私募分析师王巍峰认为，“只要市场理性对待，学会明辨这些公司扭亏的真正原因，寻找真正具有扭亏投资价值的公司，这也是一个金矿。”

　　 据记者的粗略统计，从1月4日至7日的多家扭亏ST类公司中，真正凭借主营业务盈利能力改善而扭亏的上市公司，凤毛麟角。常见的扭亏方式多为债务重组、政府补贴、税收优惠，甚至还出现了将一笔两年的股权转让收入被重新确认的“笑话”（*ST联油，该公司2009年涉及虚假重组，但一直未被追究责任）。

　　 “ST类公司凭借主营业务改善而实现扭亏的，比例一直都很小，变卖资产或债务重组是常用也是最有效的手段”，王巍峰介绍，“所以需要提醒投资者的是，即便通过诸如重组等手段实现了扭亏而保牌成功，但是只要还缺乏基本面的支持，此类公司依然缺乏投资价值。”

　　 联合证券策略分析师冯伟的观点与之类似，“关注那些真实实现华丽转身的公司。”

　　 虽然2009年的重组概念股的翻番率高达82%，但在个别分析师眼中，这一数字并不具有吸引力。某私募投资总监王坚认为，理性的对策就是“不参与”。

　　 “因为上市资源稀缺和地方政府在税收和当地百姓就业方面的压力，导致很多根本没有盈利能力甚至濒临退市的公司还一直存在。这些股票的上涨，大多与收购方和重组方有关系，很多人是在借助这个过程进行二级市场的炒作，如果最终没有成功或者没有实质性成功，二级市场的炒作也可获利。”

　　 “小心主力变相的击鼓传花游戏”，王巍峰最后提醒，王认为，重组股消息见光随即数个甚至十几个涨停，而一旦涨停板打开散户参与进去就是几个跌停的走势。