每经记者 李智

　　 早在2008年9月，ST双马（000935，收盘价11.59元）公布了定向增发收购拉法基中国海外控股公司（以下简称拉法基中国）持有的都江堰拉法基水泥有限公司（以下简称都江堰拉法基）50%的股权。不过，在长达一年多的等待以后，所有的利好仍定格在一纸方案之上。而在1月6日，公司又公布了一系列关于方案调整的公告，令苦等一年投资者欣慰的是，标的资产的评估值似乎“便宜”了不少。

　　标的资产“便宜”4.5亿

　　 2008年9月，ST双马公布了一个令所有人多感到兴奋的重组方案，公司将向以7.61元/股的价格向拉法基中国发行约4亿股股票，以购买其持有的预估值为30亿元的都江堰拉法基50%股权。但是令人无奈的是，直到目前为止，此次重组仍未能顺利完成，也正因为此次重组耗时过于漫长，ST双马不得不按相关规定对重组方案进行一定的调整。

　　 2010年1月16日，ST双马发布公告称，由于此次资产重组中评估公司出具的资产评估报告已于2009年7月31日过期。考虑到此次重大资产重组尚未完成，公司再次聘请资产评估公司以2009年11月30日为评估基准日，对目标资产进行了评估。根据该评估报告，在目标资产采取与上一次评估相同的方法评估后，资产评估价值由28.01亿元调整至23.51万元，受此影响，此次重大资产重组涉及非公开发行股票的发行股数也由3.68亿股降低至3.09亿股。

　　 除了标的资产的价格以外，此次资产重组中的盈利补偿协议也进行了一定的调整。公告称，预计都江堰拉法基50%股权对应的2010年、2011年和2012年的净利润分别为2.39亿元、2.76亿元和2.48亿元。拉法基中国承诺，如果在本次重大资产重组实施完毕后3年内，目标资产的实际盈利数如低于上述净利润预测数，拉法基中国将就专项审核意见核定的目标资产实际盈利数与上述净利润预测数之间差额以现金对公司进行补偿。

　　“马拉松”式重组还将继续

　　 业内人士指出，早在2008年9月资产重组预案就已经破茧而出，但是因为各种原因迟迟未能做完，此次调整方案也是“马拉松”式重组的产物。对于投资者来说，什么时候能够顺利完成此次资产重组才是最更关心的事情。不过，从ST双马公布的公告来看，这场“马拉松”可能还将继续下去。

　　 公司称，由于此次重大资产重组尚需履行相关政府部门批准手续才能完成，考虑到取得相关批文时间的不确定性，以及公司实施本次重大资产重组需要一定时间，公司董事会提请股东大会将非公开发行股票决议的有效期延长至2011年1月23日。同时，董事会决议提请股东大会将授权董事会办理此次重大资产重组的有关事宜的期限延长至2011年1月23日。

　　 此外，公司1月4日才发布公告称，向商务部递交申请，商务部同意将关于原则同意拉法基中国海外控股战略公司的批复有效期延长180天，延期时间自2009年12月13日起。