张志斌

　　尽管目前内在价值为0，但上汽CWB1（580016.SH）在昨天的最后一个交易日却并未出现归零的走势，关于上汽CWB1行权可能的后续博弈或仍将在行权期内继续。

　　上汽权证是上海汽车（600104.SH）发行可分离债时所附送的认股权证，总份额为22680万份，其最新行权价为26.91元，行权比例为1∶1，行权期为2009年12月31日至2010年1月7日之间的交易日。由于上海汽车昨日收盘价仅为26.61元，因此上汽权证目前的内在价值仍为0。受正股上汽股价未能站上行权价影响，上汽权证昨日的走势基本呈单边下跌之势，从周二收盘的1.023元下跌至昨日收盘的0.109元，跌幅达到89.35％，全天换手率更是高达2487.63％，再创历史新高。

　　至于市场普遍关注上汽权证为何并未完全归零的原因，一位权证市场的资深投资者表示，尽管目前来看上汽权证的内在价值仍为0，但如果想确保行权，各方真正的较量可以说还未开始，后续的关键其实是行权期内正股上海汽车的股价能否守住行权价，这才是博弈的关键。由于目前上汽正股的股价距行权价只有0.30元的距离，稍微上涨一下股价就可以越过行权价，到时权证就有内在价值了，因此权证以0.109元报收有其内在的合理性。