□中瑞投资 孟建伟

　　 2009年即将收宫。权重板块走势最为关键。银行板块是当前市场权重最大的板块，12月市场陷入调整，和银行股的低迷有直接的关系。地产股也是权重板块，尤其是深市的影响很大。进入12月，房地产板块平均跌幅超过10%，成为下跌的主要做空力量。但随着利空的释放，该股近3个交易日持续上涨。从温总理的讲话影响看，地产股还要二次探底。而金融和地产两个板块由于受未来政策影响，业绩超预期增长的难度加大，预计2010年可能会受到冷落。目前市场结构性的机会主要来自于有涨价预期的酒类、有色和煤炭等板块。

　　 同时，我国调整经济结构受到重点扶持的通信、新材料、网络软件、生物制药等新兴产业也有中期走强趋势。

　　 热钱、通胀预期和人民币升值预期及上市公司业绩的好转，是支撑大盘中期向好的重要因素。因此，大盘在周三的调整后应该持股过节。

　　个股关注：金山股份（600396）

　　 理由：受益新能源发展政策

　　 公司热电联产、风力发电、煤矸石发电和煤电联营项目都受到政策大力扶持，盈利能力强于一般火电。在去年火电经营环境极度恶劣的情况下，其毛利率仍能保持在21.5％，而即将投产的南票二期、白音华金山项目都是热电联产或煤电联营项目。在公司目前资产负债率较高的情况下，华电集团的入主将有效消除公司面临的资金瓶颈问题，使其规模增长更确定。公司控股51%的辽宁康平金山风力发电公司与彰武金山风力发电公司二期扩建的发电机组已正式投入商业运营，风电三期5万千瓦，南票30万千瓦煤矸石热电均有望在2010年前实现投产，以上及其它一些项目的陆续投产可以保证公司未来一段时间内的高速发展。公司以煤矸石为原料的火电项目也使得公司在经营中具备一定优势，公司总体经营中保持了较高的毛利率，并且公司已将风力发电当成未来的主业，在国家大力扶植新能源发展的正常背景下，尤其是最新的国家政策：国家实行对可再生能源发电全额保障性收购制度、国家设立可再生能源发展基金等，对公司未来的发展有望得到进一步加强。

　　 保守测算公司2009~2011年EPS分别为0.08、0.38和0.52元，预计2010~2012年净利润年复合增长率超过30％，估值以25倍动态PE较合理。目前公司的股价值的中长线关注。