每经记者 印峥嵘 发自上海

　　 2008年5月，央行、银监会颁布了《关于小额贷款公司试点的指导意见》，此后小额贷款公司试点在全国范围内开展起来，并发展为新兴金融机构中成长最迅速、规模最大的团体，取得了良好的经济效益和社会效益。

　　 与此同时，融资难、税负重、成本高仍然是制约小贷公司发展的三大难题，全国小贷公司的平均投资回报率只有7%。《每日经济新闻》调查发现，在政策出台为小贷公司解困的同时，小额贷款公司的股东们纷纷开始自救，通过放弃分红、提前增资扩股等方式，缓解“钱荒”的局面。

　　民间资本投资热情不减

　　 小额贷款公司试点自2008年5月在全国推广以来，央行、银监会就出台了指导意见，各省、市、自治区也制定了相应的实施办法和细则。作为新兴金融机构中发展最迅速、规模最大的团体，小贷公司取得了良好的经济效益和社会效益，且民间资本参与热情有增无减。

　　 中国社科院农村发展研究所副所长杜晓山表示，从全局看，目前小额贷款公司的发展整体正面。民间资本“涓流成河”，丰富了金融服务体系，也是解决中小企业贷款难的有效途径。

　　 以江浙两省为例，截至今年9月，江苏省75家小额贷款公司发放贷款逾100亿元，支持微小型企业和农户达到2.3万户。而民营经济大省浙江目前有小贷公司94家，注册资本金120亿元，累计发放贷款382.1亿元，不论在企业规模还是业务开展方面，均走在全国前列。

　　 此外，有数据显示，截至今年10月底，山东省批准设立小额贷款公司45家，注册资本金达35.85亿元，其中民营资本近31亿元，占注册资本总额86%。

　　 与此同时，小额贷款公司的主发起人也在向着多元化发展，主发起人由传统的房地产企业为主向国内公用事业类企业、准金融机构转变。

　　坏账风险初步显现

　　 随着各地小额贷款公司试点相继满一年，经营过程中产生的坏账风险问题也逐渐显现，经营状况也出现初步分化。据悉，小贷公司并不被强制要求提取坏账准备金，再加上资金实力的限制，实际承受风险的能力不容乐观。

　　 以上海为例，目前小贷公司的年利率约为18%，股东年投资回报率集中在4%至7%的区间。截至今年10月底，共有35家公司正式开业，注册资本金总计达40亿元，累计发放贷款总额达到40亿元。据调查，目前已经有至少3家公司的贷款出现逾期，出现了坏账的苗头。

　　 上海市奉贤新发展小额贷款公司总经理袁洁弟认为，小贷公司的投资收益本来就不高，稍有不慎出现一笔坏账，收益率将被吞噬大半。

　　 不过统计数据显示，全国范围内小贷公司的坏账率目前处于万分之一左右，远低于商业银行的1.5%左右的不良贷款率，风险仍然处于可控的范围。

　　融资难仍是主要瓶颈

　　 因为是先行先试，目前小额贷款公司仍然是“摸着石头过河”，融资难、税负重、成本高依旧是制约小贷公司发展的三大难题。据调查，临近年底，资金需求旺季，而小额贷款公司却在闹“钱荒”，融资杠杆过低、实际银行融资有困难、只存不贷是主要原因。

　　 相关政策规定，小贷公司从银行的融资比例不能超过注册资本的50%，但真正能从银行成功获得融资的小额贷款公司仍是少数，即使能融到资，很少能达到1：0.5的融资上限比例。

　　 针对小贷公司融资杠杆比例过低的问题，江苏省金融办今年9月在全国率先扩大小贷公司的融资比例，开始允许小贷公司按1：1的比例融资，条件成熟甚至可以按1：2的比例融资。

　　 不过在实际向银行贷款的过程中，小贷公司仍然面临着抵押物缺乏、诚信记录缺失等问题，且银行对这个新生事物也持谨慎态度，认为小贷公司从事的业务风险等问题仍有待时间考察。

　　 遭遇向银行融资碰壁后，目前很多小额贷款公司股东 “求人不成，退而求己”，股东纷纷通过放弃年终分红权、提前增资扩股的方式，缓解小额贷款公司流动资金不足。各省市金融办也纷纷表示，对于符合条件的小额贷款公司，经审批同意，可以提前进行增资扩股。

　　 以上海市金山民欣小额贷款公司为例，该公司近日将注册资本由5000万增加至1亿元，预计明年还将进一步增加至2亿，同时，公司股东承诺3年内不分红，把利息收入再放贷出去，以缓解资金紧张的局面。

　　 对此，中国社科院农村发展研究所副所长杜晓山认为，在监管部门力量不够的情况下，对小贷公司实行从严控制利大于弊。不过在稳步发展的前提下，监管部门可以允许部分民营性质的村镇银行存在，对民营资本进入金融业作出尝试性突破。

　　 杜晓山还建议，对小额贷款公司的评估应当注入二元评价标准，在注重财务状况、经营业绩等金融绩效指标的基础上，增加社会绩效指标，使其真正做到服务“三农”和小企业。