■CUBN记者 马梦梦 北京报道

　　2009年12月23日，中国杭州——中国汽车企业浙江吉利控股集团有限公司宣布，已与福特汽车公司就收购沃尔沃轿车公司的所有重要商业条款达成一致。

　　作为中国发展最快的汽车企业之一，吉利预计将于2010年第1季度与福特签署股权收购协议；在获得相关监管机构批准后，预计于第2季度完成交易。双方将围绕法律文本和融资的最终确定以及政府审批等方面的问题进行进一步的讨论。

　　这场被业界关注良久的“车界联姻”总算尘埃落定。通过对具有深厚积淀的国际著名品牌沃尔沃的收购，明媒正娶地获得一个“好出身”，吉利彻底改变了中国自主品牌汽车在海外靠“模仿秀”“山寨版”起家的坏形象。以“根红苗正”的技术渊源，不但进入第三世界，而且堂堂正正地立足欧美市场。

　　曾经的质疑

　　无论是媒体还是业内人士，都曾对吉利这种貌似蛇吞象的收购方案产生质疑。华尔街日报曾刊发一篇评论文章《吉利不应盲目收购沃尔沃》，文中指出竞购沃尔沃对于处于财政困境中的福特来说是一个好消息，但并不一定有益于吉利汽车和沃尔沃品牌的发展。文中从资金、运营、品牌形象和收购案例的分析上表明了他们的担忧。

　　首先，以吉利汽车目前的资本状况负担不起收购沃尔沃所需的资金。福特1999年斥资64亿美元收购了沃尔沃，沃尔沃现在市值已经缩水了一半，吉利再花费目前沃尔沃一半的市值应该就可以买下沃尔沃。而吉利汽车的市场资本总额大约为5亿美元，即使沃尔沃要价仅为15亿美元，吉利汽车也未必负担得起。

　　其次，即使吉利汽车有足够的资金，但收购沃尔沃并不是一笔赚钱的生意。沃尔沃2008年销量下滑了近26%，税前利润亏损15亿美元。花旗投资研究(Citi Investment Research)指出沃尔沃目前还亏欠福特35亿美元的债务，为保证沃尔沃的正常运营，今后的五年内沃尔沃需要大量资金注入。

　　再次，沃尔沃如被吉利汽车收购，沃尔沃高质、安全至上的品牌形象可能将受到影响。

　　最后，从汽车品牌收购运作史上来看，并购反面教材多于成功案例，比如戴姆勒与克莱斯勒。而中国车企的海外并购成功案例也很少，2004年上海汽车收购了韩国双龙品牌，如今双龙已经被破产清算，上汽也失去了经营控制权。对于国际汽车市场经验很少的吉利汽车来说，收购沃尔沃后如何进行兼并整合将是一项艰难的任务。

　　现今的吉利

　　1、资金后盾支撑

　　吉利将为即将到来的交易需要筹集约20亿美元资金。按照之前外电报道，其中包括现金、银行贷款以及从投资者手中筹措小部分资金。这些投资者包括一设在天津的政府基金以及一相对更具知名度的外国投资者。

　　提到收购资金的问题，吉利在已经作出回应：该项交易得到了中方银行支持。近两年，在国际汽车资本市场，吉利出资控股生产ＴＸ４经典出租车的英国锰铜公司；收购全球第二大独立自动变速箱公司——澳大利亚DSI都运作十分成功；看中吉利的盈利前景，世界著名投行高盛经过严格的评审，通过可转债和认股权证投资吉利3.3亿美元。

　　2、运作模式保留

　　吉利董事长李书福已经为收购后的沃尔沃，设计了基本路径：为了维持沃尔沃高端品牌定位，李书福承诺采用捷豹路虎模式，为沃尔沃保留更多独立；将来条件成熟，吉利和沃尔沃在中国成立合资公司，实现沃尔沃国产。

　　印度塔塔收购捷豹路虎后，在董事会成员仅增加了两个董事，及新增了两三名财务管理人员。接手至今，塔塔除行使所有者权利外，未涉足管理权一步。吉利和沃尔沃未来合资，也是出于清晰业务考虑。

　　因此，吉利收购澳大利亚DSI后，没有派出一个中国人进入管理团队。带给这个破产企业的是生产的全面恢复，是获得了中国自主品牌汽车配套的大市场，是新产品的持续开发。因此与购买资源型的中资企业不同，在澳大利亚颇受好评。在李书福看来，随着中国本土汽车业参与全球化的程度的加深，你中有我，我中有你，互惠共赢应该成为目标。

　　瑞典政府投资促进署驻华首席代表陈永岚表示，福特这次是要将沃尔沃全盘出售，但即便吉利收购后，沃尔沃还是作为独立的公司运作，在西方的并购合作中，大股东的变化，并不会影响到公司的运作层面。但不排除新的股东会带来新的思路和开发新市场的行为，开发瑞典和中国两个市场，卖掉更多的车。

　　3、品牌形象树立

　　应该看到，与早期中国企业海外并购，买品牌，拆工厂，搬回家另起炉灶不同，此次吉利的声明中，转达了董事长李书福的承诺：“如果双方达成最终协议，吉利将维护和加强沃尔沃的世界级品牌的传统地位，并继续发扬此顶级品牌在安全性和环境技术方面的全球声誉。”

　　吉利若竞购成功，肯定会按照既定的计划保持沃尔沃的国际品牌地位，而不会把其转变为国内市场的汽车品牌。但吉利可能会把沃尔沃的部分生产转移到国内，以便利用国内较为低廉的劳动力及其他优势。

　　沃尔沃在中国市场拥有庞大的中高端消费群体和深厚的品牌底蕴，吉利如果拥有沃尔沃品牌后，等同已经顺利进入了中高车市场，并在这一市场上取得了一席之地。

　　4、关于收购案例

　　中国之声特约观察员张天蔚表示，对于吉利收购沃尔沃这样一个收购案来说，它仍然是到目前为止，中国企业在海外并购最靠谱的事情。

　　“我们知道，在此之前有上汽收购韩国的双龙，英国的洛夫，最近的四川腾中重工收购悍马，那些都是一些不太好的资产，尤其是腾中收购悍马，认为可能是收购了有毒资产，而沃尔沃公司我们知道在全世界非常有影响力，被称为世界上最安全的汽车的品牌，它有全套的很好的技术，如果不是这次金融危机，不是福特汽车公司遇到很大的经营困难，恐怕这个资产也轮不到吉利收购它，这次收购可能是吉利走向世界很重要的一步。”

　　实际上，全世界的业内人士都对吉利收购沃尔沃这样一个行为持高度的评价，其实这也是中国的汽车企业利用了两个方面，一个首先是中国汽车有极其巨大的市场，另外正好赶到全世界的金融危机所带来的汽车格局的调整。中国企业利用这次机会，走向海外成为国际化汽车企业可能是很重要的一步，收购现车的高端品牌和技术，恐怕是必由之路，具体收购中间还会遇到什么波折，我们再往后看。