本报讯 （记者高晨）昨天，在中国金融学会举办的“2009中国金融论坛”上，央行行长周小川表示，中国存在国际收支不平衡、外汇占款和对冲的问题，中国的货币政策仍然强调存款准备金工具的作用。他还强调对利差进行一定的调控。分析人士指出，这可能暗示了政府明年可能将调整存款准备金和利率。

　　周小川表示，本世纪以来，国际上认为货币政策目标应当简单，流行的是通货膨胀目标论。但金融危机冲击过程下，通胀论显得力不从心，其他经济目标尤其是经济复苏成为了货币政策的主要目标。他表示，中国货币政策不可能不关注国际收支平衡，尽管国际上希望简化货币政策工具，但中国仍很强调存款准备金率的作用，因为中国存在外汇占款、对冲、国际收支平衡等问题，货币政策工具即使现在不用，但不用着急去废弃。

　　他强调，货币政策作为我国宏观调控的一部分，围绕4个目标设定：第一低通货膨胀，第二经济增长，第三保持较高就业，第四保持国际收支大体平衡。

　　■专家解读

　　明年中可能两率上调

　　交行首席经济学家连平分析，如果GDP、物价、资本流入都出现了进一步升温的走向，信贷就要进行适当管理，同时公开市场也会继续收缩流动性，下一步可能会增加利率和存款准备金率的调控。两率开始调整，就进入了政策收缩的第二阶段。

　　他估计，如果一季度CPI上升很快，股市、房市继续高歌猛进，资本大规模流入的话，明年二季度末两率就会上调；如果上述几方面还比较温和，就有可能在三季度进入第二阶段。总体来说，明年中前后进入第二阶段的可能性较大。

　　宏源证券宏观分析师杜征征表示，从目前中国经济增长的情况来看，仍需要保持市场较高的流动性，形成对经济增长的支持力度；但是展望明年，通胀预期会加强，要防止其转化为实际通胀水平，就需要动态地调整货币政策。目前来看，存款准备金率提高的作用相比加息较小，因此我们预计，明年上半年存款准备金率会上调大概1-2次。为了防止不断增加的通胀预期转化为实际通胀水平，加上跟随美国加息的步伐，下半年加息成为可能，上调空间在27-54个基点。

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