周静雅

　　国家统计局12月11日公布，11月份居民消费价格同比上涨0.6%，出现10个月来的首次上升。作为通货膨胀的主要衡量指标之一，CPI同比增速的转正，对于通胀预期的上升有着直接推动作用。而近几月以来的物价上调也凸显这一点，水价、电价、菜价、肉价甚至包括食用油价，上涨声一片。

　　以宏观分析著称的北京大学国家发展研究院教授宋国青曾这样说：“2008年以来中国经济形势转换之快前所未有。我们刚把通胀理出眉目，通缩来了；还没把通缩研究完，通胀又要来了。”

　　“通胀预期比较高，原因在于信贷及货币发行量较大。”摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆指出。今年我国新增贷款将可能达到10万亿元，无论是广义货币供应量M2，还是狭义货币供应量M1的增长都达到了历史新高，同时，资本市场、房地产市场价格在不断走高。

　　中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭在接受CBN采访时则表示，CPI转正之后，将一直维持高位，在明年年中的时候将达到5%。原因除了中国货币增速比较快外，也在于全球外部货币政策比较宽松。

　　“明年影响CPI和PPI的一个重要因素是国际油价及其他大宗商品价格，事实上最近其价格已经有了较快的上涨。”交通银行首席经济学家连平对CBN表示。

　　本月初，某中央媒体对近百位经济学家和企业家发放的调查问卷显示，有超过一半的受访者认为，我们正面临明显的通胀预期，但通胀还并未到来；有三成的经济学家和企业家认为目前我们正处于通胀之中；认为离通胀还很远的受访者只有10%。

　　而关于通胀来临期限的问卷，有42%的受访者认为是明年下半年来临，有22%的被调查者认为现在通胀已经来临，另外有17%的被调查者认为通胀将在明年上半年来临。

　　不过，尽管有着浓厚的通胀预期，但通胀可能并没想象中严重。王庆表示，高通胀担忧实属过虑。“根据货币量增长强劲这一现象预测2010年将出现高通胀，这一思路可能是错误的。现行M2指标夸大了货币扩张的真实情况，出口疲软可能继续压制通胀。这两个因素可能使得2010年在货币高增长的同时维持低通胀。”

　　中国社科院副院长李扬认为，目前至少有两类因素导致国内物价难以大幅上涨：一是国内储蓄率始终保持在很高的水平上；二是产能过剩，国家统计局资料显示的24个行业中，有21个行业存在不同程度的产能过剩。“在大部分产业都是供应大于需求的情况下，物价总水平应该没有上涨压力。”李扬说。

　　哈继铭也表示，明年下半年通胀将会减轻，首先，下半年由于翘尾因素，CPI涨幅会下降。二是明年下半年美国经济二次探底。“总体来看，明年的CPI呈现一个驼峰走势，上半年上扬，下半年下降。”哈继铭说。

　　对于明年的通胀形势，专家指出应看重三个因素：经济增长态势、货币影响和资本流入。“如果经济增长达到9%，CPI达到3%，不排除明年货币政策转向的可能。”中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求如是表示。