程亮亮 石婵雪

　　金融危机2008年横扫全球，其影响之大、范围之广、程度之深前所未有。在各国宽松的货币政策和积极的财政政策刺激下，中国经济率先触底反弹。伴随着经济的复苏和发展，A股也在2009年掀起了一股上涨的牛市，尽管自8月以来，股市进行了调整，但其整体上行的趋势并没有改变。摩根大通董事总经理李晶认为，2010年A股仍然能够维持较为乐观的走势。

　　李晶认为2010年的流动性将仍然较为充裕。首先，从信贷角度来看，2010年信贷增长虽然可能会比今年1~10月有所下降，但可能会高于2007及2008年的3.6万亿元和4.9万亿元。在经济回升的信心逐步增强的带动下，实体经济信贷需求仍然旺盛。今年启动的中长期基建项目需要后期资金跟进，这为明年新增贷款提供了最基本的需求。

　　从股票估值来看，目前A股估值处合理水平。上证指数的市盈率目前为34.72倍 (截至11月16日) ，动态市盈率为23.98倍 (截至11月16日) ，这反映了投资者广泛预期公司盈利将恢复。从公司盈利基本面来看，企业经营环境不断改善，盈利状况继续好转。三季度A股盈利同比增长26%，四季度盈利有望同比继续增长。

　　展望2010年，李晶表示，银行类股票（尤其是大银行股），资源类股票如煤炭行业及拥有矿产资源的上市公司，防守性股票如网站，这些板块的股票都将值得期待。