瑞银在最新推出的年度 “2010年瑞银环球展望—保持警觉与灵活”报告中，对2010年全球经济和金融市场进行了预测。其指出“未来的复苏之路并不平坦”，因为经济仍存在相当大的风险。由于收紧货币政策可能引发金融市场再度受挫，因此各国央行何时加息成关键。

　　瑞银财富管理研究部亚太区主管兼亚太区首席经济分析师浦永灏认为，欧美的货币政策不可能提前加息。 “一个国家的债务偏高，跟国家的货币走软是有相关度的。目前看来美国的债务可能要进一步上升，后果是美元长期处于贬值。 ”浦永灏指出，长期贬值不意味着一路贬下去。如果美国能够优于欧洲先走出经济衰退，那美元反弹的可能性就很大，但这并不排除一个长期慢慢贬值的趋势。

　　浦永灏认为，这主要是由于进口的原物料的价钱反弹比较快，加上粮食的价格也可能有所反弹，所以亚太区通货膨胀恢复的速度可能会比较快，后果是亚太区会首先收紧货币政策。

　　国内方面，备受关注的是明年的银行新增贷款问题，目前业内预期明年会有17万亿的贷款，最近更是提出了让银行增资扩股，提高资本充足率。浦永灏认为，这个背景很简单，财政刺激这一棒到明年结束，明年会由银行来接棒，只有资本充足才有力量去接好这个棒。所以提高资本充足率以后，能够使得银行进一步参与贷款，真正地让贷款深入到实体经济中去。

　　但面对后市，在11月CPI“转正”后，如果出现通货膨胀，在出口好转的情况下，人民币能有升值的空间，比如明年可能有3%到5%的升值。中国应该能够起到对国际经济有所贡献的角色，因为在金融危机以后，中国的人民币其实跟美元挂钩，美元在贬值，意味着人民币对周边的货币也贬值。“事实上这对周边国家有一定的压力，反过来说中国随着经济的复苏，通胀预期的抬头，可能会推高人民币的逐步升值。 ”浦永灏分析。(崔烨)

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