撰写机构:齐鲁证券 报告作者:吴凡

　　10月份美国贸易赤字意外下滑7.6%至329亿美元，出口增幅超过进口增速，美元疲软推动了出口的增长，原油进口的下降促使进口增长大幅减缓。

　　自经济衰退以来，美国贸易赤字大幅下降，同比大幅下降44.5%，也是同比连续12个月为负。美国贸易活动大幅下降，在一定程度上促使了贸易赤字的改善，截至10月底，美国今年的贸易赤字总计3040亿美元，明显低于上年同期的6108亿美元。随着美国工业制造业持续恢复、贸易活动恢复正常、就业情况逐渐改善，内需恢复，贸易赤字的改善势头可能会逆转。若扣除价格变化的影响，10月美国的实际出口额增长4.1%，而实际进口额基本没有变化。如果实际贸易赤字的改善势头在未来两个月中得到延续，国际贸易将促进美国第四季GDP增长。