撰写机构:国元证券 报告作者:李明忠

　　2009年11月份价格指数分析：

　　1、CPI指数符合市场一致预期，即11月份转正，之前已经连续9个月处于负值。由于11月份翘尾因素为-0.2%，也就是说11月份新涨价因素为0.8%，相比10月份的新涨价因素（0.5%）又提高了0.3个百分点。由于12月不存在翘尾因素，以及前面对目前市场流动性充足的分析，而且12月份又是消费的旺季（圣诞节等），环比将会继续保持在0.3-0.5左右，我们预期12月份CPI将会在1.1-1.3左右。

　　2、PPI虽然处于负值（-2.1%），但是已经连续4个月收窄，且环比数据连续8个月保持正值。我们预期12月份的PPI将会在0值附近。PPI对CPI具有传导作用，时间一般为3-6个月。这将会在明年第二季度开始，对CPI起到拉动作用。

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