理财也要未雨绸缪防通胀
■张炜11月份ＣＰＩ居民消费价格指数同比增长０．６％，实现ＣＰＩ增幅连续９个月负增长以来的首次转正，这意味着投资理财也需要未雨绸缪防通胀。
当前在宏观调控方面，防通胀并没有成为政策重点，扩大内需仍是主线。不过，通胀预期已日渐增强。交通银行金融研究中心分析称，预计ＣＰＩ在如期转正后将继续快速回升，ＰＰＩ同比降幅会继续大幅收窄，有望在１２月份转负为正。预计２００９年ＣＰＩ为－０．８％左右，如果没有其他突发性因素，２０１０年全年ＣＰＩ同比涨幅可能在４％左右，出现恶性通货膨胀的可能性不大。
对选择储蓄存款的居民来说，ＣＰＩ是十分敏感的经济数据。利率有实际利率和名义利率之分，实际利率是在名义利率基础上减去通胀率（一般用ＣＰＩ增长率来替代）。假设一年期存款的名义利率为３％，而ＣＰＩ通胀率为２％，则实际拿到的利息回报率只有１％。换言之，若再像２００８年上半年那样出现ＣＰＩ增幅超过７％、８％的现象，储蓄乃至各种理财方式都将被ＣＰＩ所拖累。由此，通货膨胀也被视作理财的最大敌人。
２００７年通胀严重的时候，市场上有一句流行语：“可以跑不赢刘翔但一定要跑赢ＣＰＩ。”如今，ＣＰＩ增幅由负转正，理财不可不防被通胀慢慢“吞噬”。随着通胀风险的加大，央行会采取加息等手段，可以往的经验表明，加息并非跑赢ＣＰＩ的有效办法。ＣＰＩ增幅不断提高之后，损失最大的是现金和储蓄。央行在２００７年曾先后６次加息，一年期存款利率由２．５２％提高至４．１４％。可是，４．１４％的一年期存款利率，无法跑赢２００７年１２月份ＣＰＩ同比增长６．５％。
现行的一年期存款利率为２．２５％，抵御通胀风险的能力相当有限。近日召开的中央经济工作会议提出继续保持适度宽松的货币政策，市场就此预期短期内加息的可能性不大。交行预测，存贷款基准利率在明年下半年有可能小幅调整一次，或为２７个基点。
在此ＣＰＩ转正的背景下，理财要防通胀“吞噬”，可考虑将部分资产转移到投资性产品。市场上可供选择的投资品种包括股票、基金、黄金、保险、外汇及结构性银行理财产品。理财专家一般还会建议，缩短储蓄存期，保证一定的流动性，当利率升至较高水平时，寻求稳健投资的，可购买收益率更高的国债。
最新的调查表明，居民储蓄呈活期化特征，储蓄“搬家”较为明显。央行公布的第三季度全国城镇储户问卷调查称，４３．１％的城镇居民在安排支出时选择“更多地储蓄”，相比上季度的历史最高值回落了３．９个百分点；选择“更多投资”的居民占比为４１．６％，已经连续三个季度攀升，累计提高１２．５个百分点。
不过，借助投资性产品来抵御通胀，并非易事。２００８年上半年，ＣＰＩ月均增幅超过７％，股市则半年大跌４８％。短线股市投资非但没能跑赢ＣＰＩ，反而亏得惨不忍睹。就投资股市或黄金而言，任何时候都会面临风险因素。较之２００８年上半年，眼下股市虽震荡加剧，但在经济回暖的趋势下，中长期投资并非没有机会。个别开放式基金的净值已率先回到大盘６０００点时的水平，显示出优质基金的价值所在。
理财要想未雨绸缪防通胀，不是简单把储蓄资产转移到投资性产品上，更要做好风险控制。选择投资型产品须重视资产配置，注意风险与收益的平衡。盲目追求高收益，只会使自己深陷泥潭。尤其中老年投资者，应该把风险控制放在首位，否则还不如储蓄来得安全。
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