图文：看淡危机 看好股市和黄金
 |
陈志武，生于湖南茶陵。1983年获中南工业大学理学学士学位，1986年获国防科技大学硕士学位，1990年获耶鲁大学金融学博士学位。现为美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授。
主要研究方向：金融经济学、市场制度及其形成发展史、资本市场、证券投资管理、证券法的运作、公司治理、公司财务与组织战略、股票市场与定价等。被认为是金融学和金融资产定价领域的最具有创造力和最活跃的学者之一。为国际顶级经济学和金融学杂志撰稿人，著作颇丰而关注面极广。
金融危机不全是坏事？人民币升值前景几何？明年股市机会何在？……昨日，武汉科技会展中心举办的天风证券投资报告会座无虚席，耶鲁大学终身教授、全球知名经济学家陈志武与江城市民面对面，分享自己对迪拜危机、金融危机、股市、房地产等热点话题的最新观点。
金融危机不一定是坏事
最近，迪拜事件备受国际经济界关注。业界有人担忧，迪拜世界的债务重组会否像次贷危机一样，引发新一轮全球金融动荡。也有证券人士认为，迪拜事件预示全球金融危机将过去。
对于迪拜危机对全球金融业的影响，陈志武认为影响不会太大。所有外国银行金融机构在迪拜的金融资产不到2000亿美元，这个数额不会影响到华尔街的交易体系。况且迪拜世界债务事件的本质只是债务危机，与美国次贷危机以及雷曼兄弟公司的破产事件有本质区别。
在陈志武看来，金融危机不仅不是坏事，反而如同感冒发烧一样，可以调动机体内在的抵抗力。感冒了只要不是连续高烧影响就不大。同样，金融危机只要不是伤害太大，反而是件好事情，可以通过制度变革、信息透明化来提高资本市场的“免疫能力”。
陈志武说，美国过去150年里，差不多每隔10年左右就出现一次金融危机。但在每一次金融危机过去后，通过一系列的制度和行业的调整，从而完成自我修复后，使得接下去的十年的资本化金融化的能力，每次都被推到一个新的高度，资本的虚拟化程度越来越高。“我不觉得这次金融危机与之前有太大区别。”陈志武表示，从历史的角度来看，发生金融危机并不可怕，可怕的是一个国家发生危机后却没有能力去修复和修正。
人民币升值趋势明显
“明年美元还会继续贬值，美元贬值带来的通胀压力会‘进口’到中国。”陈志武判断，在今后一两个月至未来一两年，人民币升值压力巨大。
陈志武说，最近国内外很多人士在不同场合指出，中国贸易的顺差很大，中国政府应该刺激国内需求，减少对出口的依赖。
现在人们都把关注的焦点放在了人民币对美元的汇率上，但这只是人民币对一揽子外国货币汇率中的一对。陈志武强调，过去相当长的一段时间里，人民币对美元的汇率基本固定在1美元兑6.8元人民币左右，但在过去6个月，美元对欧元、加元、英镑、日元贬值了15%左右。所以，随着美元的贬值，人民币对欧元、加元、日元等主要货币也相应贬值了15%。
美元如果继续贬值，石油、黄金为代表的国际大宗商品的价格将越来越高，如果人民币汇率不变，外来商品的通胀压力肯定会急剧上升。反之，人民币适当升值，也会减轻通胀压力带来的负面影响。
众所周知，人民币升值对于中国商品出口必将产生负面影响，比如直接打击出口制造业，使这些企业利润下降。
对于人民币升值的幅度，陈志武认为，通过模拟运算，在目前人民币对美元的汇率基础上升值7%-8%，基本上不会对中国出口贸易造成太大的负面影响。因为，在这个幅度，因人民币升值造成的对美出口的减少，和对其他国家出口的增加值基本处于均衡状态。对美出口的短期压力，可以通过对其他国的出口潜力所化解。
明年股市热过房地产
陈志武认为，美国经济已经开始从下行、萧条、衰退，扭转为开始发生新的增长。刚刚过去的11月份，各项经济数据显示，美国经济复苏的时间和进度都好过预期，这对中国经济增长将带来正面的影响。
房地产和股市仍是各界关注的重点。对于房地产而言，9月至11月新开工面积增幅巨大，尤其是11月商品房施工面积、新开工面积同比增速、商品房竣工面积增速分别达到 44.3%、194.1%、48.1%。
陈志武预计，房地产价格明年还会继续增长，考虑到明年前6个月甚至前9个月房地产供给量还会快速上升，一些项目会下调价格，但降幅不会太大，从一定程度上可以减缓房价持续过快上涨。
相比之下，明年股票市场的投资机会将比今年要多一些，宽松的货币政策以及充裕的流动性将支撑股市继续上行。“明年股市上涨的相对空间应该比房地产更大一些。”陈志武说，从交易时间、交易成本和交易风险上看，炒股比炒房要容易得多。
鉴于美元贬值趋势不改，人民币升值预期增强，这将进一步推高A股，资源资产类股票将受益，黄金行情依旧看好。
由于普通投资者对汇市了解有限，陈志武建议考虑QDII概念的外汇理财产品。外币产品以结构性为主，挂钩于收益率相对较高的黄金、石油、股票等，所以在人民币升值预期下，收益率相对较高。另外，与大盘指数挂钩的基金产品也可以关注。
（记者吴翠华、郑先正）
新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。