杨斯媛

　　由前贝尔斯登副董事长唐伟掌舵的CSIP集团（中信证券国际伙伴人)今年3月份成立，这家聚集了贝尔斯登主要团队和华尔街精英的投行，却一直强调“立足中国本土市场”。

　　CSIP董事总经理、合并及收购业务负责人史晋京日前接受采访时表示，明年能源、矿类和制造业的并购活动仍会继续，尤其新能源将是企业关注重点。中国企业海外并购最重要的是获得核心技术，这也是一大难题。

　　“国际板是一个机会”

　　CSIP是由中信证券国际有限公司与美国知名投行Evercore Partner合资成立的，中信证券是其大股东。作为中信证券迈向海外的一个重要平台，史晋京将之称为“中信证券国际化的起步”。而事实上，CSIP也是中信证券国际板业务面向国际的一个窗口。“国际板是一个机会。”史晋京表示，CSIP正在帮助中信证券与国际潜在的上市公司接触。

　　目前，CSIP主要采用了Evercore Partner的模式，为企业海外并购提供咨询服务。据史晋京介绍，CSIP主要客户是中国企业，并购活动集中在美国和欧洲市场，主要在能源、制造业和资源类领域比较活跃。

　　“我们的优势在于对中国市场的了解，对监管机构的要求十分熟悉，知道在国内什么交易更容易获得监管部门的支持。另外，CSIP立足本土，以大股东中信证券作为依托，这都是潜在的优势。”史晋京表示。

　　今年中国海外并购同比增约10%

　　在金融危机令全球的并购市场陷入萎缩时，中国企业走出去的步伐却在加大。“从交易量来讲，今年中国企业的海外并购比去年增加10%左右，”史晋京表示，“我们的业务量还在往上走。”

　　史晋京还透露，目前该公司正在参与中国企业在汽车和汽车零部件、能源等方面的并购项目，但其未透露相关交易涉及的具体公司名称。

　　今年，中国能源和资源类的并购活动较多，尤其是在澳洲市场。从整个并购行业构成来讲，目前的重心仍是资源、石油、天然气和矿类，这一类的并购还会继续。

　　“另外，与能源相关的制造业也是未来（并购）方向，如新能源会是企业关注的重点。”史晋京表示，CSIP目前也在接触相关领域的业务。

　　史晋京还指出，消费品行业开始出现“走出去”的现象，如葡萄酒，“最近不少客户看到这个市场发展非常快，希望到国外引进葡萄酒品牌。”

　　值得强调的是，过去一度引起中国企业并购兴趣的欧美金融资产似乎渐渐失去吸引力。目前亚洲周边市场，尤其是东南亚市场出现一些交易。国内的银行海外并购的重点还是在亚洲，离中国比较近的市场。

　　资产价格上升加大并购难度

　　在史晋京看来，虽然中国经济的企稳复苏和资本市场的回暖，让中国企业拥有资金实力去海外并购，但中国企业海外并购仍面临难题和挑战。

　　“中国企业海外并购最重要的是获得核心技术，这也是一个难题。”史晋京表示。目前，简单性的商品项目我们都能做到，但是技术性方面却很难。

　　另外，今年资产价格明显回升，（并购）目标公司的现金需求不那么强烈，加大了兼并和收购的难度。

　　对于中国企业海外并购应注意的问题，史晋京表示，一方面要对行业和市场分析透彻，收购兼并后的整合问题、整合成本等非常关键，因此要对目标公司和市场作彻底的尽职调查。如汽车制造和汽车零部件行业并购后，可能存在很多待解决的“包袱”。

　　另一方面要考虑政治风险。要选择政治稳定、法律体系完善的市场，如澳洲、加拿大等。一般来讲，美国市场是比较难进入的并购市场，非洲的某些国家存在政治保护。