□中期嘉合期货 张笑金 何飞　　

　　近期全球最大的黄金ETF基金SPDR一直增持黄金，截至12月3日最多持有黄金量1131.49吨。短期内，美国就业市场好转加强了市场对美国经济复苏的预期，也强化了政府出台紧缩政策的预期，美元指数可能借机企稳反弹，黄金可能面临调整风险，多头投资者可适当逢高减仓。长期来看，已经连续了十年的黄金牛市仍将延续。

　　近期有色金属期货价格高位震荡。总体上有色金属上涨趋势不变，但短期内价格可能继续震荡。

　　经历过强势整理后，油脂期货再度发力，豆油、棕榈油大幅增仓突破创出了年度新高。7日豆油主力一举8000点大关，涨势如虹。

　　国内食用油整体大幅提价引发了对通胀的预期，资金短期炒作迹象较为明显，本论油脂、大豆上涨蕴含着明显的资金因素，特别是小包装价格上调后，更是加剧了价格继续上行的预期。

　　 盘面上看大豆成交量也显著提高，形成了豆、粕、油整个产业链全面上行的格局，从操作角度看豆类上行格局完好，多单可继续持有，大豆如有高开行情注意减仓。

　　白糖在缺口论调下快速突破前期高点，9月合约延续上周以来的涨势，7日盘中最高曾突破5400点，国家抛储的传闻没有能够抑制盘面。

　　 从11月的数据来看，截至2009年11月末，本制糖期全国已累计产糖79.2万吨，高于上年度同期水平。尽管现货报价也追随盘面有明显上调，但更多的是有价无市，成交较少。盘面成交、持仓都处于较高水平累计了大量资金。操作上多头可继续持有，但作为活跃的品种，随时注意盘面减仓动作，以防价格回调。