巫燕玲

　　 基建项目贷款将收缩 规避产能过剩行业贷款

　　时近岁末，2009年全年新增信贷规模即将以接近10万亿元的创纪录规模结束。

　　经历2009年天量贷款之后，眼下部分商业银行已经着手进行行业调研，研判2010年的信贷政策调整。初步判断银行明年在基建项目贷款将会有所收缩，转而看好受益于复苏和内需刺激的行业，同时银行将适时调整甚至规避产能过剩行业的信贷政策。

　　规模猜想

　　“明年信贷定调仍旧是相对宽松，不会急刹车，新增规模略降。”12月2日，某国有银行广东省分行一位人士表示，其所在行刚刚开完信贷分析会议。

　　一般而言，商业银行关于2010年具体信贷规模规划多会在第二年的1月左右出台，但记者了解到工商银行（601398.SH）、农业银行等都已有相应的吹风会议，基调基本与上述银行人士所称一致。

　　“目前尚未定出明年信贷增长任务，但可以肯定不会以今年为基数进行增长考核。因为今年的增长量太多，会综合考量后定出增长任务。”某国有银行信贷部人士对《中国经营报》记者表示。

　　事实上，11月27日召开的中央政治局会议已被市场认为为明年经济形势定了基调：继续实施积极的财政政策和适度宽松的货币政策，要根据新形势、新情况着力提高政策的针对性和灵活性。

　　然而对于2010年的信贷规模，市场仍有不同的猜测。2009年前三季度信贷投放达8.9万亿元人民币，全年信贷增长总量预计将会达到约9.7万亿元。而此前有媒体报道银监会官员预计，2010年新增信贷目标可能定在6万亿元到7万亿元。

　　“6万亿元～7万亿元的新增信贷规模可能并不足够。”兴业银行（601166.SH）首席经济学家鲁政委称。他表示，截至目前2009年新增贷款中，新增的对公中长期贷款约有5万亿元，这些贷款将会持续到2010年。而随着实体经济的复苏，企业贷款需求也将增加，6万亿元新增贷款并不足够支撑经济发展所需。

　　而制约2010年信贷规模的一个最不确定的因素是商业银行能否通过再融资及时补充资本充足率。

　　经过2009年的信贷井喷，商业银行的资本充足率已经大大下降，如果2010年信贷继续增加，就需要及时补充资本金。根据中国社会科学院金融研究所研究员尹中立测算，如果按照2009年接近10万亿元的信贷规模计算，商业银行扣除利润留存外，明年至少需要补充5000亿元资本金，如果按照市场预测的7万亿元新增规模计算，也需要补充4000亿元资本。

　　目前有关商业银行再融资的政策仍不明朗，这也导致了2010年信贷规模的模糊猜想。

　　但即使对明年的收缩有所预期，商业银行人士仍表示，信贷增长迅猛的势头还会在明年年初就会涌现。

　　某国有银行广东省分行审贷部人士表示，由于今年上半年信贷发放过快，其所在行放贷规模自10月以来就被监管层所控制。11月和12月基本在开始储备明年的项目了。他预计明年一季度的信贷发放量与今年一季度相差无几。他担忧的是，其所在行资本充足率是否足够支撑如此高的增长。

　　此前摩根大通中国研究部主管李民就预计，2010年第一季度银行系统的月均新增贷款将达到8000亿元至1万亿元。

　　结构调整

　　虽说明年信贷规模还没有最后确定，但2010年信贷结构调整则已确定无疑，企业贷款的结构调整也将会是明年各行的重点。

　　上述国有银行广东省分行人士对记者表示，总结其所在省分行今年贷款发放结构，占第一位的是基建项目贷款，而第二位的则是房地产项目贷款，这一信贷结构在明年将会调整，占据今年大部分的政府“铁公基”项目将大幅收缩。

　　“从需求上来看，明年肯定不会有4万亿元的刺激计划了。虽然会有一部分今年的中长期贷款延续到明年，还会有后续的投入，但从我们目前的项目调研来看，无论是中央政府还是地方政府，新项目都已不多。”另一位股份制商业银行公司业务部人士对《中国经营报》记者表示。

　　而对于房地产贷款的调整政策，各行则存在差异。上述国有银行审贷部人士表示，虽然时近年末，但其所在行审批的房地产贷款项目仍旧很多。而他预计，明年一季度，房地产贷款仍旧是各行争夺的焦点。

　　不过另外一家国有商业银行广东省分行房贷部人士则认为，房地产市场已经积聚了风险，目前行里正在评估明年的房贷政策，预计不会像今年那么激进。

　　值得注意的一个现象是今年央企贷款额度并没有实际用完。“今年很多央企的贷款额度并没有足额应用，有很多贷款仍旧是趴在账上。例如很多国企有10亿元的贷款额度，但到目前为止都只提取了二三亿元。”某国有银行公司业务部人士称。不过他预计到明年，经济将会有所复苏，企业实际贷款发放将会增多。

　　此外，产能过剩行业的信贷调整也引起银行关注。一位刚刚进行完行业分析调研的某国有银行人士告诉《中国经营报》记者，2009年的企业信贷很多是发放到房地产、电力、煤炭、有色金属、机械制造等行业，这些行业周期比较明显，2010年需注意其产能过剩而出现的风险问题，及时进行调整。而对于钢铁、水泥等产能过剩行业，2009年商业银行已有所规避。他建议，2010年商业银行应该对产业投放目录进行更细化的划分，分散风险，例如对服装、家电产业中，较受益于复苏和内需刺激的行业可多予以支持。

　　而各行也因应不同的定位，有具体不同的信贷策略。记者从农业银行和民生银行（600016.SH）了解到，农行明年“三农”和县域经济信贷发放将会是其信贷发展的新重点；而民生银行将会把中小企业贷款作为其重点放贷行业之一。

　　不论是规模，还是结构，2010年都将会是一个全新的信贷年份，但2009年的天量贷款仍旧有其惯性影响。兴业银行首席经济学家鲁政委担忧，如果2010年商业银行的信贷增量难以为继，可能有很多烂尾项目将会因资金链断裂而成为坏账。而中央政治工作会议中的“根据新形势新情况着力提高政策的针对性和灵活性”，无疑更给2010年信贷留下众多悬念。