本报记者 唐玮 北京报道

　　过度放贷产生泡沫？紧缩信贷引发更大的风险？这两难境地，犹如冰尖上的舞蹈，政策制定者自然是如履薄冰。焦点是，今年将近10万亿的信贷之后，明年的信贷当如何？

　　银监会主席刘明康在11月末的演讲时表示，今年信贷规模约为9.7万亿元，而明年信贷预计在6万亿—7万亿元。

　　这是近期“7、8、9万亿”的一片预测中，最为权威的表述。但质疑也随之而来，有专家向《华夏时报》表示，如此目标，能满足实体经济增长的需要，况且还有那么多项目融资？

　　按6万亿计算，意味着明年总量约15%的增速，虽然与今年约30%的水平相差甚远，但也与历年的平均水平相当。央行的数据显示，2001-2008年间，人民币贷款余额增速多在11.6%(2001年)—16%(2007年)之间，仅有2003年、2008年例外，分别达到了21.1%、18.76%。

　　因此，如果按保持适度宽松的货币政策，6-7万亿的新增信贷显然不够。

　　明年6万亿-7万亿足矣？

　　“今年全年信贷规模约为9.7万亿元，较之去年增长30%左右。”刘明康表示，今年的天量贷款主要是因灾而需，而且主要都进入了实体经济，明年肯定会减少，但不会戛然而止，预计在6万亿—7万亿元。

　　但6万亿-7万亿的规模是否能满足明年经济增长所需，是否会阻碍经济复苏的脚步？野村经济学家孙明春估计，仅仅为了满足在建项目的融资，中国2010年所需新增贷款就应该达到8.3万亿元。与6万亿-7万亿的总目标相差不少。

　　更为保守的估计是，据交通银行研究部的测算，2008年底公布的1.18万亿新增中央投资计划中，2010年约安排5885亿元。按照1(预算内资金)：3(国内贷款)的系数计算，如果新增中央投资全部按期投放，就需要2010年配套新增贷款近2万亿元。而2010年城镇固定资产投资预计仍将保持较大的规模，增量和增速可能分别在24万亿元和25%左右。按照目前城镇固定资产投资资金来源中国内贷款17%的占比估算，仅此因素就需要2010年人民币贷款新增4万亿元左右。

　　“综合考虑GDP增速、货币增速、通胀预期、结构调整等因素，明年新增信贷以7万亿-8万亿元左右为宜。”曾任银监会副主席的光大银行董事长唐双宁认为，一方面考虑危机影响尚未过去，国际经济仍不确定，而我国企业投资和消费回升；另一方面为防止通胀、不良资产等问题。

　　但刘明康预测，明年的GDP增长为7%，M2为16%-17%，CPI增长为2%-3%，因此6万亿-7万亿的新增贷款规模较为合适。“很多银行说要多少规模的贷款，我对他们的要求是，资本金一定要保证，多少资本金冲多少贷款。”他说，明年要从根本上改变贷款发放方式，凡是固定资产的投资，都要受益人按进度付款，要不见兔子不撒鹰。