小部分大盘蓝筹出现走强迹象

　　●截至本周四为止，部分大盘蓝筹股陆续出现强劲走势，虽依然不及小盘股疯狂，但是其突然放量被市场视为炒作风格后市可能转换的一个前兆。

　　●但是基金的不作为以及历史经验却表明，虽然大盘股在业绩和估值已经具备明显优势，资金面压力和投资者的情绪尚不足以支持大盘股崛起。

　　（记者 杨欣）

　　宝钢股份无疑引起了市场的高度关注。宝钢股份本周又再度走强，昨天创下近期新高。分析人士认为，部分机构很可能开始在目前点位大举介入。

　　除了宝钢股份外，中国南车本周一大涨8.52%，几乎创出其上市以来的新高，且同样大幅放量。还有中国铁建、中国中铁等。

　　这引起投资者的高度关注，市场将此视为炒作风格后市可能转换的一个前兆。

　　机构一致：权重板块接力

　　“市场将在振荡中迎来小盘股向大盘股的风格转换。”本报记者在华泰证券、广发证券、中投证券、兴业证券新出炉的Ａ股12月投资策略及国泰君安12月行业配置策略中发现上述机构几乎一致提出上述观点。

　　对于近期大盘股频繁走强，广发证券的首席策略分析师游文峰认为，随着市场逐渐进入业绩驱动行情，大小盘股轮换炒作存在较大可能。游文峰指出，根据2005年以来的表现统计，在趋势启动之初，一般都是小盘股表现相对突出，当市场上升到一定阶段之后，大盘股启动，并相对于小盘股有更好的表现。小盘股与大盘股走完一个完整的轮动周期，需要10个月到一年半不等的时间，目前蓝筹股走强的时机已具备。

　　不过，中投证券的分析师许应涛认为，在数据真空期及政策不明了之前，风格向大盘蓝筹股转换也不会轻易完成。

　　基金不抬轿大盘股滞涨

　　大盘蓝筹股的表现总体来说还是不尽如人意，11月招商银行、交通银行、保利地产均出现下跌。

　　与之相反，三季度末被一只或两只基金重仓持有的股票则出现较大涨幅。统计显示，11月以来涨幅前五名的基金重仓股分别是：古井贡酒、华海药业、柳化股份、凯迪电力和东方海洋。古井贡酒三季度末被东吴基金旗下的两家基金重仓持有，持股数量合计440万股，仅11月份古井贡酒股价就上涨了58.04%；柳化股份三季度末被万家基金持有475万股，该股票11月上涨了46.54%。凯迪电力和东方海洋三季度末均被一只基金重仓持有，11月的涨幅分别为 44.75%和44.57%。

　　市场人士分析，基金对于大盘股互相抬轿的热情不高，而独自重仓的股票走强更有利于提升净值表现。

　　可见虽然大盘股在业绩和估值已经具备明显优势，但是资金面压力和投资者的情绪尚不足以支持大盘股崛起，风格转换会较市场的预期来得更晚。

　　历史经验：调整中完成转换

　　记者查看历史资料发现，市场风格转换周期大约需要五六个月。大盘风格自8月初开始转弱，小盘风格则开始走强。也就是说，要到元旦前后才有望出现转换，目前转换时机还不够成熟，但也许可以说处在风格转换的酝酿期。

　　此外，从历史经验看，风格转换往往伴随大盘的短期调整。主流资金从一个板块转到另一个板块也需要时间，并导致市场的波动。因此，在波动调整中完成风格转换有其合理性。近期的例子是今年8月，大盘风格转成小盘风格;远一点就是2007年的“5·30”调整，小盘风格转成大盘风格。

　　另一方面，从历史来看，年末岁初往往是小市值个股活跃度较高。这是由于高送配题材往往发生在小盘股身上，而高送转题材往往是年末岁初的主要题材之一。

　　随着中小板的扩容和创业板的上市，小市值股票的数量已经十分庞大，因而高送转题材的炒作力度和广度可能高于往年。

　　（记者 杨欣）

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