南山铝业 深加工铝企 目标价18元

　　由于公司向集团销售的热电约1亿千瓦时，所以电价上调将给公司新增约280万元的净利润。考虑公司2010年初将有20万吨氧化铝项目投产，2010年3－4月份10万吨新型合金材料生产线项目和52万吨铝合金锭熔铸生产线项目投产，2010年贡献40％至50％的产能和2011年主要产品产能的集中释放，我们预测，公司2009年、2010年实现每股收益分别为0.42元和0.60元。从同行业各公司的估值比较看，目前公司具有估值优势，维持公司买入评级，未来6个月目标股价为18元。（浙商证券 林建 金嫣）

　　 联合化工 业绩高弹性 目标价19.2元

　　值得注意的是，浓硝酸下游主要行业MDI、TDI、染料需求都存在恢复，沧州大化、锦化聚氨酯于今年9月份分别投产的5万吨TDI将完全贡献产能、烟台万华宁波二期装置配套36万吨苯胺，将引致13.5万吨浓硝酸商品需求量。如明年3月份MDI、TDI、染料开工率一起回升，导致浓硝酸涨价概率较大。预计公司2009－2011年EPS分别为0.25元、0.60元和0.75元，但在预测中，浓硝酸毛利率非常保守，历史上公司浓硝酸毛利率走势几乎与原油同步，明年量价齐增，业绩弹性非常大，高弹性股票应给予较高估值，一年内目标价19.2元，给予“买入”评级。（广发证券 谢军）