□ 金百灵投资 秦 洪

　　昨日 A 股市场出现了宽幅震荡的格局，在午市前后一度因为保险股等权重股的回落而出现跳水的走势。但随后由于化工股、小盘股的反复活跃，上证指数再度企稳，昨日的跳水也就演变成有惊无险的表演赛。

　　调整隐忧压抑指数运行

　　其实，对于近期 A 股市场的走势来说，存在着两大隐忧，一是行业层面的隐忧，比如说地产调控隐忧，银行业的再融资隐忧，这些隐忧一直制约着多头对金融地产股的投资激情，所以，金融地产股在近期的走势一直较为疲软，成为拖累大盘的最重要的力量。

　　二是小盘股暴涨所带来的调控的担忧，毕竟目前小盘股的股价已渐偏离估值轨道，所以，市场担忧会否再次出现5，30行情的可能性，这也抑制了部分资金的做多激情，故在持续上涨之后，跟风买盘明显不足，抛压反而有所增强，从而使得大盘在昨日一度出现调整的态势。

　　新增资金打造两条主线

　　但毕竟场外资金极其充沛，部分新增资金更有初生牛犊不怕虎的性格。而且，金融地产股的主动调整更是提振了他们的做多底气，因为金融地产股目前的股价走势背离行业数据，因此，存在着典型的估值洼地效应，极大地稀释了A股市场小盘股所存在的估值泡沫。所以，新增资金仍在不断地制强赚钱效应，从创业板的吉峰农机、大禹节水再到主板的华芳纺织、大恒科技等品种，持续涨停的 K 线极大地赚足了市场眼球，也放大了短线热钱的盈利预期目标，故形成了良性循环，使得市场各路资金纷纷涌入到小盘股中。

　　如此就形成了两个典型的投资主线。一是年报业绩预期主线。小盘股的优势就在于高成长、高送配，而目前又时近12 月份，意味着年报已尘埃落定，故也就形成了资金讲述业绩成长超预期、高送转的故事氛围，受此影响，无论是创业板还是中小板抑或主板的小市值品种在近期就成为各路资金竞相追棒的对象，也就有了黑马频出的盘面特征。

　　二是业绩复苏主线。即将公布11月经济数据依然乐观可期，所以，经济复苏所带来的相关行业业绩高成长的题材也迅速成为资金们关注的焦点，在本周就是化工股渐成为新增资金持续追棒的对象，双环科技、湖北宜化、兴发集团等品种就是如此。而且此类个股一直运行在上升通道中，也具有基金等机构资金运作的特征，如此来看，存量资金与增量资金在业绩复苏主线中汇合，自然牵引着 A 股市场的持续涨升。

　　震荡中关注个股机会

　　投资者的操作仍可相对积极一些，可以关注这么三类个股的投资机会。一是下游需求旺盛的专业设备股，这在海陆重工为代表的余热发电等节能减排设备股体现得较为明显，故对航空设备股、电力设备股、铁路设备股、金融设备股等品种也可跟踪，其中南天信息已作出表率，所以，威海广泰、荣信股份、中国南车、时代新材、辉煌科技、禾盛新材、九龙电力（电力脱硫业务）等品种可跟踪。

　　二是行业复苏预期明显且基本面具有一定特征的化工股。因为化工行业是强周期，一旦产品价格有所上涨，极易推动着盈利能力的迅速回升，联合化工在近期得到机构资金的追棒就是如此，所以，太化股份、兰太实业、云维股份、山西三维、 ST 马龙（重组中有望步入焦炭行业），可跟踪。

　　三是银行股、地产股等品种。此类个股虽然隐忧犹存，但从一个中长线的角度来看，这些隐忧最终可能是杞人忧天，一旦拨开云雾见日出，此类个股的股价弹升幅度也相对乐观，比如说中国建筑、华夏银行等品种。与此同时，券商股以及拥有大量金融股权的个股也可跟踪，中信证券、锦龙股份、商业城等品种就是如此。

　　有望维持强势震荡

　　昨日，沪深两市没有延续反弹之势，指数在高位强势震荡，两市成交3193.4亿元，萎缩一成。钢铁、券商、化工化纤等周期性行业板块领涨，主要是钢铁、券商、化工化纤行业回暖，市场需求提高行业景气度，2009年业绩增长确定，资金继续向业绩增长品种集中。从盘面看，午后多空上方争夺激烈，股指的波动幅度较小，说明目前多空双方力量相对均衡。权重股走势相对较弱，大盘要维持强势，目前来看，短期内无法依靠权重股，主要要看钢铁、券商、化工化纤、造纸等周期性行业的表现能否持续。

　　从日线看，上证综指在均线上方震荡整理，向上没有创出新高，低点则低于周三，一度穿破10日、20日均线。我们认为，短时间的穿破，属于无效突破，不具有实际意义。只是说明指数在这一位置的调整时间可能要延长。周五上证综指10日均线将回落到20日均线处，20日均线3231点有较强支撑。5日均线已经翘头上行，预计指数将在均线之上维持强势震荡。（山东神光）