11月为55．20％，表明中国制造业经济活动正持续扩张

　　

　　商报记者 周洲

　　11月中国制造业采购经理指数（ＰＭＩ）昨日发布，11月ＰＭＩ为55．20％，是连续第9个月处于50％上方，表明中国制造业经济活动正持续扩张。分析人士称，10月ＰＭＩ未受季节性影响反常上升，创下18个月以来最高，11月ＰＭＩ能保持这一高位，显示经济基本面依然向好，复苏势头进一步得到稳固。

　　未来经济回升态势趋稳

　　昨日，中国物流与采购联合会（ＣＦＬＰ）公布宏观经济先行指标——11月ＰＭＩ数据仍在高位运行，显示当前经济活动正处于持续扩张中。

　　11月ＰＭＩ为55．2％，与上月持平；11月汇丰银行发布的中国ＰＭＩ指数为55．7％，创下自2004年4月以来最高值纪录。

　　中金公司首席经济学家哈继铭认为，11月ＰＭＩ低于市场预期（之前市场预期是55．7％），但仍处于高位，11月ＰＭＩ结束了此前一路上升的势头。

　　哈继铭指出，10月份ＰＭＩ未受季节性的影响反常上升，创下18个月以来最高值纪录，11月ＰＭＩ能保持这一水平，说明经济基本面依然向好，复苏势头进一步得到稳固。

　　对于ＰＭＩ的未来表现，市场观察人士认为，今年中国前三季度的国内生产总值?穴ＧＤＰ?雪增速已经到达此前政府目标附近处，“保八”的目标实现无虞。在这种情况下，未来再指望经济大幅向上的可能性已不大，所以未来很可能是保持相对稳定的趋势。

　　“11月份的ＰＭＩ指数与上月持平，可能预示经济景气度达到较高水平以后开始稳定，这也预示了未来经济回升态势可能趋稳。”ＣＦＬＰ特约分析师张立群分析称。

　　张立群认为，未来政府投资的力度将逐步降低，政府和市场两股力量处于转换之中，外贸出口好转，但很难出现较高增长。“综合看，推动经济回升的力量在交互变化中趋于稳定，中国经济增长的稳定性和可持续性不断提高。”

　　东海证券宏观经济分析师顾颖也认为，从公布的数据来看，当前经济依然延续了近几个月来积极向好的趋势，短期内经济缺乏进一步提升的动力，因此在未来的一段时期内，经济回升将有可能逐步趋于稳定。

　　短期内需求增长上行乏力

　　从11月ＰＭＩ的细项表现看，国内制造业生产活动继续不断扩张，整个生产活动的增长依然较为强劲。

　　11月份的ＰＭＩ指数中，生产指数为59．4％，比上月微升0．1个百分点，为去年5月以来的最高点，继续位于临界点以上。这表明在市场需求扩大的带动下，制造业生产量环比继续呈增长趋势。

　　从今年前10个月的全国城镇固定资产投资额的环比变化看，当前政府公共投资正逐渐趋于平缓，私人房地产投资、内需及出口回升正逐步转为推动制造业进一步活跃的主力。

　　这种活跃度在11月ＰＭＩ的细项反映上，表现为产成品库存指数为45．4％，较上月提高2个百分点，说明企业销售旺盛。

　　“产成品库存指数值较低，说明销售旺盛。”哈继铭认为，因此尽管企业生产旺盛（11月生产量指数达到59．4％，回到了2007年的高位），但销售旺盛使企业库存水平保持低位，其中医药、纺织、化学材料行业的产成品库存指数最低，预示未来这些企业将进一步加大生产。

　　顾颖则认为，产成品库存指数较低，说明经济对产成品需求不是很大，但“这基本属于月度之间的正常波动，并不能改变当前工业生产正在强劲复苏的势头。”

　　从新订单指数方面看，或许更接近顾颖的观点，11月新订单指数为58．4％，环比下降0．1个百分点，与上月基本持平，连续10个月处于50％上方。新订单指数没有承接上月明显上升的态势，说明当前国内需求增长已经处于相对较高的水平，短期内缺乏进一步增长的空间。

　　分行业来看，纺织、服装、家具、医药等行业ＰＭＩ总指数和新订单指数改善最明显，说明这些行业的消费情况继续好转。同时，有色金属冶炼及压延加工业新订单增长也比较显著，表明市场对未来经济看好，有利于基本金属价格上扬。

　　未来出口并不让人乐观

　　从新出口订单指数看，我国未来的出口情况可能并不让人乐观。

　　在经历了两个月加速回升之后，11月份的新出口订单指数环比回落了0．9个百分点，至53．6％。

　　分析师认为，前两个月中国出口情况的好转主要受季节性因素影响，比如“圣诞节订单”效应。

　　“前期新出口订单指数的增长主要受益于季节性因素的影响，即西方国家圣诞节订单基本都集中在了9、10月份。”顾颖指出。

　　顾颖认为，尽管外围经济体在逐步地复苏回暖，但速度仍较缓慢，且尚存诸多不确定性因素，外需萎缩的局面及影响还在持续。同时顾颖提醒，未来贸易摩擦将愈演愈烈，特别是针对中国的贸易摩擦可能会有明显增多，这加大了中国出口恢复的阻力，短期内我国外贸出口恐难实质性恢复。

　　从11月ＰＭＩ指数的细项购进价格指数来看，11月ＣＰＩ很有可能将转正，12月ＰＰＩ转正的可能性也很高。

　　11月主要原材料购进价格指数为63．4％，比上月上升6．5个百分点，为去年8月以来的最高点，表明制造业主要原材料购进价格继续呈上涨趋势。

　　花旗：

　　2010年全球经济强劲复苏

　　商报记者 蒋志洲 曾雅杰

　　花旗投资研究和分析小组日前发布年度报告“2010年经济和金融市场展望”，报告指出，2010年全球经济将强劲复苏，其中亚洲（不包含日本）和美国增长最为强劲，但欧洲和日本增长将不均衡。

　　花旗成熟市场经济体研究主管Ｍｉｃｈａｅｌ Ｓａｕｎｄｅｒｓ表示，在经历了近几十年来最严重的全球经济萧条后，花旗预计将会有可持续的但不均衡的全球经济复苏。

　　报告指出，在2010年年初，各主要经济体产出的最初反弹很有可能是十分稳健和平均的。在最初反弹之后，预计亚洲（不包含日本）将会有可持续的增长动力；美国将有一个相当强势的复苏；欧洲和日本更多的则是中期性的经济逐步复苏。其中，以中国为首的亚洲经济增长情况将超过其他所有地区。

　　在低利率方面，花旗表示，虽然全球经济复苏已经刺激了一些国家开始加息，但是主要几个国家的央行不会急剧升息。同时，大多数工业国还有足够的空间，因此通胀预期也是比较温和的（英国例外）。此外，由于银行银根收紧，并在监管压力下需要筹集更多资金，世界范围内信贷充裕度将在很长一段时间内紧张，这种状况或许将持续一年或两年时间。

　　Ｍｉｃｈａｅｌ Ｓａｕｎｄｅｒｓ表示，2000年至2005年，世界上最大的经济体是Ｇ7和中国，但在未来的5至15年，全球经济体的排名将会发生变化。亚洲工业化快速发展的良性循环及其旺盛的国内需求，将会对资源丰富地区的经济增长有着支持作用。

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