□李伟 综合报道

　　本周，公开市场到期资金量为1250亿元。昨天，央行发行了460亿元3个月期央票，并开展了300亿元91天期正回购操作，再加上本周二央行已发行110亿元1年期央票，并开展了400亿元28天期正回购操作。央行公开市场本周将净回笼资金20亿元。

　　这是央行10月份以来连续第七周实现资金净回笼，有专家指出，10月份以来的资金净回笼，体现出央行货币政策微调的思路。

　　全面回收过剩流动性

　　宽松政策下，今年银行信贷投放创下历史新高。央行数据显示，截至10月份，我国银行信贷投放金额已达8.92万亿元，同比多增5.26万亿元。M1、M2分别同比增长32.03%和29.42%。

　　充裕的流动增加了市场资金的供给量，有力地支持了实体经济的增长，对应对金融危机、实现“保增长”目标起到了积极作用。不过，也有相当数量的资金未能进入到实体经济中去，而是以投机资金的角色拉高了股市特别是楼市价格，令资产价格有泡沫之忧，并加剧了社会通胀预期。

　　面对流动性过剩，央行在过去的两个月里，共计回收流动性资金6650亿元。

　　当前国内外形势已引起国家和相关部门的高度关注。此前国务院常务会议指出，今年后几个月，要把正确处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理好通胀预期的关系作为宏观调控的重点。近期央行官员以及有央行背景的学者也频频对货币政策发表言论，货币政策走向何去何从为市场瞩目。

　　或率先上调准备金率

　　专家普遍认为，近期召开的中央经济工作会议之后，未来货币政策将出现怎样的细微变化将逐步明朗。

　　但是随着澳大利亚、挪威等国先后宣布加息，国内市场加息预期也有所提前。

　　日前有专家指出，目前经济已经企稳，明年应该给央行选择工具的主动权和自主权，届时有动用存款准备金率的可能。

　　还有专家指出，明年货币政策基调应该不会转向，即便有所收紧，动作也会比较微小。由于加息会对市场造成较大的冲击，在经济复苏的基础尚不牢固的情况下，预计央行政策工具的选择倾向于公开市场操作、准备金率这类数量工具，对于加息仍将较为谨慎。

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