经济观察网 记者 邓美玲 2008年夏天，从越南爆发的热钱风波波及整个东南亚地区。一年之后，这种热钱大量涌入的隐忧再现。对此，印度尼西亚、新加坡、越南等多个央行多次出手，紧急干预。

　　热钱凶猛推泡沫

　　美国基金研究机构EPFR统计数据显示，截至11月18日当周，全球股票基金有56亿美元净流入，其中49%流入新兴市场，“金砖四国”（巴西、俄罗斯、印度、中国）股票基金当周共有2.05亿美元资金流入。数据还显示，全球新兴市场股票基金今年以来总共吸收568亿美元资金，超过2007年创纪录的500亿美元，而去年同期该市场已有400亿美元资金流出。

　　从现在的事实来看，全球投资者更加坚信：新兴经济体会领先于发达国家复苏，而新兴经济体的股票及房地产市场就成为了国际热钱的一个重点狙击对象。从去年底至今，巴西股市已上涨超过133%，俄罗斯超过120%，印度超过80%，中国内地股市涨幅接近一倍；而同期的美国股市仅上涨14%。

　　对这种现象，美国纽约大学斯特恩商学院教授鲁里埃尔·鲁比尼在英国《金融时报》撰稿称，助长这轮资产泡沫的一个重要的因素就是美元疲软。 那些做空美元、以很高的杠杆买入高收益资产和其它全球性资产的投资者，他们简直是在以负利率(年化利率为负10%或负20%)借入美元。利差交易持续的时间越长、规模越大，同时资产泡沫变得越大，那么随后资产泡沫破裂的规模也就越大。美联储和其它政策制定者似乎没有意识到，他们正在制造一个极其可怕的泡沫。他们无视于此的时间越长，市场未来下跌得就越惨。

　　东南亚多国出手“堵热钱”

　　而热钱大量涌入也已经在东南亚国家引起警惕。据政路透社文章报道，印度尼西亚央行正研究限制外资持有一个月期印尼央行存单(SBI)的可能，作为控制热钱流入的方法之一。

　　新加金融管理局则在周二对汇市进行了干预以支持美元汇率。消息人士还表露，如果情况需要，金管局还将继续支持美元以防止美元大幅下跌。

　　而在去年热钱引发股市暴跌的越南，该国央行将基准利率从12月起上调100个基点，同时从周四起把美元兑越南盾政策汇率上调5.44%，这是该国两年内第三次贬值本币。

　　韩国金融服务委员上周则针对远期外汇交易实施限制措施，措施之一就是把韩国公司进行远期外汇交易的规模限制在所对冲交易规模的125%以内，而这可能意味着出口商未来卖出的美元远期将少于预期。韩国金融监督院院长Kim Jong-chang上周四也公开称，该国决策者们已在讨论“能为美元融资套利交易带来的资金流入做些什么”。

　　而在中国香港，这种政策干预显得更加强烈。10月下旬，香港金管局在两日内连续6次干预市场，使得当月成为年内香港金管局干预市场力度最大的一个月。从去年10月至今年11月中，流入香港的资金高达5675亿港元，香港金管局总裁陈德霖称其为“前所未见，闻所未闻”。为此，金管局大量承接美元沽盘，自去年9月起共向市场注入资金5877亿港元；期间为遏制流动性泛滥，金管局发行了超过3000亿港元外汇基金票据。

　　追逐利益最大化是热钱的最大本性，但是在这一特点驱使下，资产价格泡沫、高通胀预期都将给新兴市场带来风险。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。