撰写机构:申银万国 报告作者:刘均伟、朱岚

　　本轮一共有2只深市新股发行，分别为焦点科技、键桥通讯，2只新股发行规模预计为17.30亿元。

　　根据对中签率和涨幅的预测，我们预计焦点科技、键桥通讯上市首日涨幅中值分别为80%、80%、50%，对应的网上申购收益率分别为0.13%、0.15%、0.16%，网下配售收益率分别为0.28%、0.30%、0.24%。

　　根据新股发行PE和其所在行业的PE水平，以及近期新股首日涨幅，预测焦点科技、键桥通讯上市首日涨幅中值分别为80%、50%。根据我们对新股上市后累计异常收益的研究，我们认为在目前市场环境下，沪市新股在上市后3个月平均跑输大盘5%左右，深市新股在上市后3个月平均跑输大盘10%左右。根据申万策略目前的看法，我们认为3个月后大盘不涨不跌，那么焦点科技、键桥通讯上市三个月涨幅分别为62%、35%。

　　对于资金量小的网下投资者，我们的推荐次序是：焦点科技、键桥通讯；对只能参与网上的机构而言，我们的推荐次序依然为：焦点科技、键桥通讯。

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