入冬时节，甘蔗成熟，一个新的榨季即将来临。去年，白糖的价格波动剧烈，高到每吨4350元，低到每吨2680元，这给糖企带来了很大的挑战。然而，记者在广西、广东等白糖产销区进行调研时发现，大多数的企业都有效利用了期货市场进行套期保值，规避了风险，锁定了利润，促进了市场平稳运行。

　　从“要不要做期货”到“该怎样更好地做期货”，白糖期货上市3年多来，糖企的着眼点发生了很大转变。和上市初期相比，企业利用期货市场的广度和深度都在逐步增加，这使得它们的生产和销售模式更为科学，在实现自身稳健经营的同时，在促进农民增收和地方经济发展中发挥着积极作用。

　　糖企———“经营风险小了，公司名气大了”

　　再次和周云龙交换名片时，记者发现了一些变化，这位广西丰浩糖业有限公司的副总裁，名片上多了许多家子公司。

　　两年前记者调研白糖期货时来过这家企业，那时丰浩糖业年产糖10万吨，而此时，丰浩年产糖已经20多万吨，现货贸易达60万吨，公司产业链进一步完善，延伸到酒精制造、仓储物流、酒店服务等。

　　去年在国际金融危机背景下，糖的价格波动很大，行业内的洗牌也加速进行，正是在这个过程中，丰浩糖业并购了许多小糖厂，不断壮大自己的力量。

　　“是否用好了期货这个工具，是糖企在竞争中分出胜负的一个重要原因。”周云龙告诉记者，去年，公司自产的20万吨糖全部在期货市场上做了套期保值，在4200多元时在期货市场进行了卖出操作，锁定了利润。事实证明这是明智的，后来现货糖一路跌到了每吨2600多元，虽然现货亏损不少，但期货上平仓的盈利得以弥补。如果当时没有及时套保，这个波动就将带来3.6亿元的损失。

　　而在广西永凯糖业有限责任公司，记者同样感受到了期货市场促进企业做大做强的力量，永凯经营部总经理蓝庆元告诉记者，因为去年在期货市场的成功操作，他们的白糖现货在价格下跌中没有受到大的损失。现在永凯不仅扩大了糖产量，还搞起了造纸、制浆、酒精等循环经济的综合经营。而在整个糖的产业链条中，期货都起着不小的作用。

　　现货是糖企做期货套保的基础，对于具体的价格把握，如何实现锁定利润最大化，需要全面的信息调研。蓝庆元对此颇有心得，“糖的种植量、销售需求，天气和政策等诸多因素，都可能会影响到糖的价格走势，这不仅需要大量调研，还需要对信息进行甄别。”他认为，现货企业对此有着很大的先天优势。

　　在3年的实践中，白糖期货不仅成为了企业管控风险的有力工具，还客观上促进了糖企打响自己的品牌。广西来宾东糖集团经营部总经理曾勇给记者讲了件事，去年公司通过在期货市场做套保，进行了一些交割。不久以后，长沙的可乐生产厂家打来电话，希望继续买公司的糖。曾勇当时很诧异：过去没有直接和这个公司做过贸易呀，怎么会找上门来？原来，这家公司从交割仓库买的糖用了之后，觉得好用，就按照包装袋上的公司名称和电话找来了。

　　“现在，每天的交易量很大，送到交割仓库的现货，不一定就被谁买去了，这对扩大品牌知名度有很大作用。”曾勇说，期货的产生，打破了传统贸易方式，对现货的流通是个促进，现在企业不仅可以通过“价格发现”来规划生产和贸易量，还能根据交割仓库的设置进行销售网络的布局。使企业经营风险小了，名气大了。

　　蔗农———“有了期货，我们卖甘蔗不会吃亏”

　　记者到达广东湛江采访的当天，看到《湛江日报》上刊登了两则消息，一则是告诉大家现在的糖价4200元左右，并对价格走势进行预测。另一则公布了本榨季继续实施蔗价糖价联动，收购指导价按糖价7％—7.5％比例制定，并说明糖厂要及时公告蔗价信息。

　　这就是说，基于企业和农户签订的合同，除了按照当地政府制定的最低收购价4000元收购甘蔗以外，企业和农民还存在二次结算的问题。在4000元的基础上，企业每多卖100元，要返给农民7元到7.5元，以企业最后交货的发票为准。

　　“购销合同的签订和价格信息透明给我们吃了颗定心丸。”遂溪县岭北镇农民黄永贤笑着说，这两年实施了价格联动以后，除了卖甘蔗的钱，他们还能从企业日后售糖的利润中分得一部分收益，比种其他作物划算。“从期货上的价格就可以大约估算到企业卖出糖的价格，信息是公开的，因此我们蔗农不会吃亏。”

　　前些年，蔗农是吃了些苦头的。业内人士介绍说，因为甘蔗生产对气候比较敏感，白糖又是季产年销，市场波动较大。前些年对蔗农打白条现象十分普遍。2006年1月白糖期货推出，现货期货市场逐步恢复理性。

　　现在，糖企为了争取到稳定的签单农户，就要尽可能把价格定得更高，来返利于民。此外，企业还采用多种方式来帮助签约农户搞生产。

　　“我们提供良种和先进技术，另外给农户每亩250元的贴息贷款，这样他们种甘蔗的成本就低了很多。”广东金岭糖业集团董事长林水栖介绍说，为了提高农民种蔗的积极性，他们采用了这些措施。

　　经纪公司———“需要我们主动营销的客户越来越少”

　　“以前，说服一家企业来开户做期货，进行套期保值，是件不容易的事情。”长城伟业期货有限公司总裁袁小文说，现在需要我们主动营销的客户越来越少，通常是企业主动找上门，说他们已经了解做期货的必要性了，要直接来谈论怎么操作更好。

　　袁小文认为，套期保值应该成为一个灵活的风险管理工具，在概念上，套期保值是严格的数量相等、方向相反的操作，但在特定的情况下应当灵活处理，比如去年低温雨雪冰冻灾害刚刚来临时，经过分析，长城伟业就给所有的白糖套保的客户建议，把卖出保值的部分先止损平仓了，现货可以稍后再出，因为天灾必然导致白糖价格的上涨。

　　袁小文还举了个灵活套保的例子，在有一定库存的情况下，企业通常是做卖出保值来抵御价格下跌的风险，但是有一种情况，比如，企业要增加库存，而期货市场此时的价格比较低，那就可以在期货市场低价先买入，来防止未来价格上涨而给补充库存带来的高成本。

　　“根据客户需求的改变，我们期货经纪公司的服务也在及时地调整。”袁小文说，他们在理念上正从服务“投资客户”转向服务“企业风险管理”，帮助企业了解自己的需求，和企业共同探讨套期保值的技巧，促进企业在期货操作中成长成熟。

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