基金经理视点

　　昨日沪深两市都遭受近期少有的巨大跌幅，成交量也创了自7月29日来的新高。从日K线来看，一根巨大的阴线，确实让很多投资人感到担忧。

　　对此，记者昨日采访的基金经理表示，短期调整结束后市场会继续上行。但对于后市是否转向大盘股为主分歧严重。记者 吴倩

　　对于昨天的市场调整，国富300基金经理赵晓东表示，这只是市场的一个短期调整，投资者不必过分担忧。原因有二：其一，目前正处于政策真空期，中央经济工作会议将在本月底召开，市场对未来经济政策的定调存在分歧，加上近期涨幅较大且接近前期高点，所以市场出现了一个恐慌性的下跌。

　　今年冬天股市不会冷

　　但赵晓东认为，短期调整结束后市场会继续上行。

　　交银施罗德权益部副总经理、交银蓝筹基金经理崔海峰也明确表示了对未来市场的乐观预期。他认为，在目前基本面表现稳健、流动性依旧充裕等确定性因素的影响下，今年冬天A股市场不会冷。

　　崔海峰分析称，与此前公布的各项经济数据相比，最新的宏观数据继续呈现好转态势。GDP增速稳中提速，投资、消费、工业生产等指标稳步上升。与此同时，尽管信贷增量较上半年明显减少，但同比增速依然较高，流动性充裕的根本现状有望继续保持。而我国外储与外汇占款同时出现加速流入的情况，也预示着来自外部的流动性将为国内市场带来更多的新鲜血液。

　　市场风格转换或由此展开

　　在昨日A股市场的放量大跌中前期被市场暴炒的中小盘股跌幅更甚于大盘，大盘股弱、小盘股强的格局会否就此改变？成为市场的另一关注点。

　　“昨日市场的放量调整应该是自身正常的调整，宏观面并没有不利的因素，中期上涨的趋势不会就此改变，但大小盘股风格转换很可能就此展开。”昨日上海另一指数基金经理向记者表示。

　　目前，大盘股被低估的迹象已十分明显，但这是否意味着大盘股启动在即，基金仍存分歧。

　　国泰基金投研人士认为，后市大盘股的机会可能会更多。另外目前小盘股相对大盘股的估值已经处于历史高位，再加上股指期货时间表马上出台的传闻，都将是触发因素。

　　而正在发行的汇丰晋信中小盘股票基金基金经理蔡立辉则认为，今年年底甚至到明年一季度，中小盘股票的行情可能将优于大盘股。中小盘股票行情的启动有望为中小盘基金带来大行情。

　　对于目前中小盘市盈率较高的担忧，蔡立辉认为，目前中小盘股票的市盈率大约在40倍左右，但考虑到其收益率在经济复苏期要高于大市值公司，因此从成长性角度考虑，中小盘公司的市盈率目前尚处于具有吸引力的估值区间。加上创业板的成功推出，会吸引更多投资者关注中小市值企业的投资机会。

　　中小公司抗周期性较强

　　“中小市值公司在过往的A股市场调整中受伤较重，当前经济向好的大背景下，中小型公司相对于大市值公司业绩回升速度会更快、幅度也会更大。”蔡立辉表示。

　　中小型上市公司通常处于企业生命周期的成长阶段，相对于大市值公司而言，往往具有较高的业绩成长性和盈利效率。并且，中小盘股票的走势与自身基本面的特征高度相关，因此中小型公司的抗周期性也相对较强。

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