撰写机构:银河证券 报告作者:李鹰鹏

　　上海莱士发布公告：公司收到海南省卫生厅于2009年11月9日签发的琼卫审函[2009]38号《关于同意在保亭县筹建单采血浆站的批复》、琼卫审函[2009]39号《关于同意在琼中县筹建单采血浆站的批复》，以及琼卫审函[2009]40号《关于同意在白沙县筹建单采血浆站的批复》。

　　根据上述批复文件，公司将按照国家关于设置单采血浆站的相关规定，抓紧实施以上三个单采血浆站的建设。

　　估值和投资建议：预计2009-2011年公司的营业收入分别为36213.55、41608.87、49335.55万元，净利润分别为12164.89、13612.13、15200.57万元，每股收益分别为0.76、0.85、0.95元。

　　DCF（WACC=8.77%，g=3%）估值为27.49元，参照市场上生物医药类公司的估值水平，给予2009年45倍或2010年35倍市盈率，合理估值为30.41-34.20元。由于市场的估值水平正在由2009年向2010年过渡，我们预期12个月内公司的合理估值水平有望提升到2010年40-45倍，对应股票价格为34.00-38.31元。

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