“我们是最早进行资本运作的，最早做经纪公司的，最早买断音乐公司的，最早做并购的，甚至最早说我们希望做中国时代华纳的。”

　　——王中军

　　王中军正式进入电影业是在1998年，那时他投了姜文的《鬼子来了》和冯小刚的《没完没了》。10年过去，很多当年投资电影的人已经退出了这个行业，但王中军和王中磊的电影公司不仅做到了今天，而且成为内地首个影视股登陆创业板，他们的财富神话再次实现几何级跳跃增长。

　　王中军说，华谊的战略模式，是近两三年才开始清晰的，也是从近两三年开始，才做了单戏百分之百自己投资。“前几年都是为了品牌。我们靠什么？靠把有限的资金，推广在尽量大的层面上。”

　　从资本运作开始转型

　　王中军、王中磊两兄弟当年进入电影业的时候，“觉得给一个电影投3000万元资金，票房3000万元就应该回来了吧。”但是别人告诉他，票房3000万元，他们只能分到900万元，因为要和院线进行票房分账。王中磊一开始特别想不通，为什么自己投资，却要给别人分钱。后来才了解到，这个行业有很多环节。院线分账是因为院线也要进行影院建设。

　　每个环节都要从票房中分成，发行也要投入经费，但当时电影收入只有票房这一个渠道，因此从那时开始，王中军和王中磊才想怎样去赚钱。

　　尽管每部电影只投入了一部分资金，但在这些电影的制作过程中，华谊是以操盘手的形象出现的。冯小刚在《没完没了》之前不但要当导演还要当制片人，到处去拉钱。遇到王中军和王中磊之后总算可以专心做个导演，而王中军和王中磊当时能想到的赚钱渠道就是拉广告和拉赞助。《大腕》里的那场明星的葬礼，基本上是冯小刚对当时状况的一次调侃。

　　真正让华谊兄弟得到转型机会的，是资本运作。华谊兄弟得到的第一笔商业投资，是在拉赞助的过程中遇到的太合集团。主业为地产和金融的太合集团，2000年前后主要扮演财务投资者的角色。2000年3月，王中军和太合集团各出资2500万元，将其重组为华谊兄弟太合影视投资有限公司，王中军兄弟持有50%的股权。2001年王氏兄弟又从太合控股回购了5%的股份，拥有了公司的绝对话语权。

　　但正是太合和它的2500万元，使华谊兄弟在制片领域迅速完成了初始扩张。到2003年，华谊兄弟已占国内30%的票房，2004年继续增长到35%，其2004年出品的影片数量占内地总量的13%。2004年12月，华谊兄弟每年能够制作三四部影片和100集电视剧，是最大的内容提供商。

　　娱乐圈里最早的私募

　　同时，2000年底，华谊兄弟买下了一家仅有7个签约艺人的经纪公司，2004年与战国音乐组建了华谊兄弟音乐有限公司。2003年5月，在西安电影制片厂的股份制改造中，华谊兄弟收购了西影股份发行公司40%的股权，之后增持到取得控股权，并将其改名为西影华谊电影发行有限公司。2003年，其发行的3部影片《卡拉是条狗》、《手机》、《天地英雄》赚得1亿元票房，在发行领域的市场占有率为11%。

　　2005年，华谊兄弟开始通过私募筹集资金，这是在国内娱乐圈里走得最早也是最快的公司。这一轮私募，华友世纪和TOM公司入股华谊兄弟。之后，马云在王中军的说服下，掏出600多万元接手TOM集团退出的股份成为华谊兄弟的股东之一。这是到目前为止，马云以个人名义出资的唯一一个投资项目。2007年8月，通过马云的介绍，王中军又把江南春和鲁伟鼎“拉”来成为华谊兄弟新的合伙人。三人介入华谊股权时间虽然不同，但持股单位成本是一致的，均在每股0.5元左右。

　　这让华谊兄弟在2007年一下“膨胀”起来。王中军说:“他们不仅带来了资金，还带来了品牌帮助，像江南春和马云，在今年中国25个最有影响的企业家中就占了两个名额。当然，阿里巴巴冲了一个2000亿市值，成为新型公司里的最大。其实大家想到他们的时候，会想到他们是华谊的股东，这对华谊也是一个很大的帮助。”

　　2007年，华谊兄弟调整电影、电视、音乐、明星、营销这几块，变成了两大块，影视及衍生产品和艺人的服务及衍生产品。表面上看是在财务方面更方便，实际上看出了王中军的野心，他希望整合后的结构能把触角伸得更灵活，比如他现在开始打编剧、作家和画家的主意，这种整合便于吸纳各种人才和制造各种产品，同时也是为了适应上市的需要。

　　王中军背后的浙商

　　很多人都很好奇，王中军是如何说动马云、江南春、鲁伟鼎这些在商界叱咤风云的人物，让他们能够在华谊还未盈利的时候就买定华谊的未来，成为华谊兄弟的大股东。按理说，他们都是风险控制能力极强的人，对投资对象的选择是很挑剔的。

　　浙商对华谊兄弟的偏爱，或许从招股说明书中能看出一些端倪。这次上市的主体是华谊兄弟传媒股份有限公司，公司的联系地址是在北京市朝阳区朝外大街18号丰联广场，但注册地点却是在浙江东阳的横店影视产业实验区，其前身是浙江华谊兄弟影视文化有限公司。为什么北京的影视公司要将注册地放在东阳横店呢？据猜测公司是为了一些税收上的优惠。王中军则表示：“选择东阳一是考虑到这里的影视制作环境比较好；二是浙江对文化产业大力扶持的政策对我们也很有吸引力。”

　　对于这么多的浙商出现在华谊兄弟股东名单中，王中军则用“巧合”来解释。熟悉王中军的一个圈内人透露，王中军是一个极擅交际、并有能力把人脉资源转化为实际生产力的高人。马云几年前每一次朋友的聚会，都是王中军展开游说的一个机会。这么多年来，华谊兄弟能从一家小小的广告公司打下今天的江湖地位，很大程度上依赖于王中军极强的吸星能力。

　　这些地位显赫的江湖大佬的加入，无疑提升了华谊兄弟在资本市场的预期，王中军不仅仅筹到了钱，更赢得一笔丰厚的无形资产。不过，王中军给予朋友的回报也是可观的。华谊兄弟的股东名单中，排在第三位的马云持有1382.4万股，占比10.97%，第四大股东则分别是江南春和鲁伟鼎，两人均持有590.4万股。如果上市后华谊兄弟股价上涨50%，马云和江南春的账面价值将会逼近10亿元。

　　《风声》给华谊上市推了一把“东风”

　　最近3年，华谊兄弟的利润也在逐年增长，每年增长都在50%～80%。2007年，利润增长最快的是电视剧这块，5个导演拍的电视剧全部盈利。王中军说:“去年我们电影成绩比较好，前5名里有3部。今年电影排行前10名里，我们有两部。电影的数量我们一直控制在每年三五部，明年多一点，大概六七部。”

　　虽然投资项目没有增多，但是华谊的投资比例却越来越高，王中军说:“我们拍《功夫》、《大腕》、《手机》的时候，公司在每部戏上的投资比例其实不高。虽然是我们公司开发的，也是我们经营，但由于资金量的问题，我们没办法投入过高。《功夫》那一年，因为有《天下无贼》等几部戏都要投，虽然是我们做，但实际上我们只投了5%。现在就不一样了，以去年为例，《夜宴》投了100%，全部由我们经营，股权也归我们。《宝贝计划》、《墨攻》、《情癫大圣》、《鸡犬不宁》也都是100%投资。5部戏全部是内地经营及全部版权，我觉得这就是一个质的变化。前些年我们贷款也非常困难，现在不能说不困难，但我们毕竟打开了贷款渠道。我们的资金量加大，私募也拿下来了一些现金，现金贷款能力越来越强，这是个良性循环。”

　　但是，尽管资金实力越来越强，招股说明书却诚实地道出华谊兄弟盈利能力不强的事实。从2006年到2008年，华谊在经营活动中的净现金流量始终为负，直到今年初才靠《非诚勿扰》盈利，但此后的《拉贝日记》和《追影》表现不佳。与《建国大业》硬碰硬的《风声》，实际上成为 “胜负手”，直接关系到华谊能否拿着一张好看的财务报表上市。

　　好在《风声》的票房“很争气”，尽管受客观条件的束缚，放映空间没有得到完全开发，但《风声》还是拿到了2亿票房涉险过关。最终，高群书没有回家，华谊也得以高高兴兴上市。

　　10月30日，筹备已久的创业板就将正式挂牌。华谊兄弟计划募资6.2亿元，实际募资12亿元，网上网下申购资金高达1928.61亿元，超额认购达163倍。作为内地第一家影视上市公司，就像旗下众多的闪闪发光的明星一样，华谊兄弟毫无悬念地成为创业板红地毯上的焦点。

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