撰写机构:安信证券 报告作者:林晟

　　公司立足装载机和挖掘机，借助集团平台，打造机械产业平台。公司将以装载机、挖掘机等产品作为核心产品，形成竞争优势，在继续培育叉车、压路机等路面机械产品时，还考虑适时介入其它具有良好市场前景的工程机械产品。此外，未来两年公司还将借助集团平台，将产品线进一步向上游延伸。

　　公司未来几年将增速较快，给予增持-A的投资评级。据我们测算，如果不考虑公司持有的兴业证券的股权以及集团资产的注入，公司未来三年的每股收益分别为0.19元、0.34元和0.44元。参考目前券商的估值水平，兴业证券上市后将给公司增加每股1.25元左右的价值。再加上我们认为可以给予其行业平均估值水平（2010年23倍的动态市盈率），公司对应的合理股价为9.1元左右，给予增持-A的投资评级。

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