■记者观察

　　昨日在主板市场围绕3300点振荡整理之际，创业板却激情四射，下午开市伊始全部28只个股轮番冲击涨停，平均换手率高达27%！据深交所盘后公布的交易数据显示，11月19日创业板上市公司的流通市值为253.38亿元，已超出上市首日流通市值250.69亿元，创出了创业板上市交易以来的新高。

　　创业板自出生以来，引发热议不断。因为担心市场游资暴炒，监管部门曾给机构投资者打招呼，希望他们不要去凑创业板的热闹，甚至传出有些管理部门不惜越权，冻结个别投资者的账户禁止其参与首日交易的消息。但是创业板交易的火爆程度还是超过了市场的想象，在以市盈率五六十倍进行发行的情况下，股价仍然可以狂飙到市盈率100多倍的水平。

　　很多人指责创业板参与者非理性。但是作为决策者、管理者，是否也应该看到我们发行制度上存在着致命的缺陷从而带来了逢新必炒的必然呢？

　　按照经济学中的一个基本常识，物品的价格奇高，一个关键的因素就是供求存在着严重的失衡状况。把这个基本的道理放在创业板中，我们就可以看到创业板股价必然上涨的根本原因：在首批28家公司上市后，后续资源在近一个月的时间内完全处于断档状态，甚至连主板、中小板的新股供应速度都赶不上，这实际上是一个非常不正常的现象，它透露出来的信息似乎表明，能够上创业板的公司实在是非常好的公司，好到这些公司比上主板甚至是中小板还难。那它的市盈率更高岂非合理？

　　第二，创业板的公司跟主板公司一样，只允许经中国证监会批准的公司进行询价并参与网下认购，否则投资者只能在网上以极低的中签率申购，那么，这对于非常看好创业板公司，想成为其战略性股东的民间投资者来说，只有通过二级市场高价收购这一条路可走。

　　第三，以创业板本身就十分有限的筹码，加上网下申购的可观数量的筹码还要锁定3个月，那么至少在短期内，当市场短线投资者观察到后续资源难以为继的际遇时，先大炒特炒这28家公司的股票便成了有恃无恐的诱惑了。

　　虽然创业板股价奇高有它的特定因由，但是散户朋友们还是要注意，炒高了的股票要想兑现收益终归是要出手的，首日高价追进去的资金一定要拉出更高的价位才有钱赚，要想在现在的创业板上赚钱，光眼红其上涨幅度是不行的，还要想好你自己的安全边际才行。本报记者 韩平

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