撰写机构:国信证券 报告作者:李怀定、蔺晓熠

　　市场环境分析

　　基本面：10月份经济数据总体明显好于9月份，工业增加值、消费、贸易余额大幅反弹，投资继续维持高位，其中工业增加值当月同比已经恢复到危机前水平。虽然10月份新增贷款总体规模略低于我们及市场此前预期，但中长期贷款仍在高位，表明后期投资仍较旺盛，因此基本面不支持债市长期走势。

　　资金面：本周央行OMO再次实现净回笼已无悬念，回笼资金主要以28天正回购形式为主，此外发行的1年期央票只有180亿。央行OMO已连续六周实现净回流，而且考虑到未来数周公开市场操作到期资金规模较小，我们预计未来数周央行公开市场操作应该还会继续实现净回笼。

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