国家发改委：此次调价暂不涉及居民用电电价，天然气改革今年不会出台

　　

　　商报记者 周洲

　　从今日起，全国非民用电价每度平均上调2．8分钱，居民用电价格暂不调整。这是国家发改委昨日联合国家电监会和国家能源局推出的最终电价调整方案。电力行业分析师称，此次调价同时调整了上网电价和销售电价，对发电企业和电网公司均形成利好。同时，宏观经济分析人士认为，此次调价对ＣＰＩ影响不明显，因此不会加重通胀预期。

　　调价暂不涉及居民用电电价

　　国家发改委昨日下午宣布，自2009年11月20日起，将全国销售电价每千瓦时平均提高2．8分钱。各地区、各行业电价调整标准有所差异。

　　商报记者昨日致电上海市发改委价格处询问上海市本次电价调整的幅度，但该处电话一直无人接听。据商报记者了解，上海市各部门也在等待相关消息，目前尚未有明确结果。

　　据了解，目前上海市居民用电价格，早上6点到晚上10点为每千瓦时0．617元，晚上10点到次日早上6点为每千瓦时0．307元，该价格维持几近10年未变。

　　国家发改委昨日称，此次调价暂不涉及居民用电电价，未来居民用电将逐步推行阶梯式递增电价，用电越多，电价越高，以此促进节约用电。

　　国家发改委价格司司长曹长庆表示，现行居民电价严重偏低，或将推行居民生活用电阶梯式递增电价，拟将居民用电分为三档。

　　发改委有关负责人在答记者问时指出，目前较低的居民电价，主要通过提高工商业用电价格分摊成本实现的。对于居民用电，将借鉴国外经验，初步考虑，对实行“一户一表”的城乡居民用电户，将其月（年）用电量分为若干个档次，对基本用电需求部分实行较低的电价，对超过基本需求的电量实行较高的电价。

　　值得一提的是，除了上调销售电价，发改委昨日调价内容还包括对上网电价的调整，符合市场之前对于此次调价“西部上调，东部下调”的预期。

　　国家发改委称，受当地电网企业普遍亏损影响，陕西、山西、甘肃等十大产煤省、市（地区）将上调上网电价，改变企业严重亏损局面，价格浮动在每千瓦时上调0．2－1．5分钱；沿海省、市（地区）供电企业盈利良好，可再生能源发展迅猛，因此拟下调电价每千瓦时0．3－0．9分钱。

　　此次上调销售电价是近年来幅度最大的一次（大幅超过此前市场预期的上调2．0－2．5分钱的幅度）。去年以来，我国电价共上调了两次，分别在去年7月和8月，上网电价平均涨4．14分（调整两次），销售电价平均涨2．61分（调整一次），缓解了煤价大幅上涨导致的电企亏损。

　　国家电网巨亏成调价主因

　　此次调整电价对销售电价的上调幅度远超上网电价（这部分电价还不是统一上调，而是有升有降），电力行业分析师认为，这主要是因为去年两次调价后电网亏损加大所致。上调销售电价对电网公司的正面影响超过发电企业。

　　在2008年，共上调了两次上网电价，上调一次销售电价。东莞证券电力行业分析师俞春燕对商报记者指出，“去年两次调价后，销售电价和上网电价差缩小，从而使得电网的盈利能力下降。”

　　俞春燕同时认为，“随着电网投入的加大，电网企业存在上调电价减少亏损的需要。”

　　信达证券电力设备行业分析师王艺默在接受商报记者采访时也认为，“销售电价上调，电网受益明显，而发电企业利好有限。”

　　国信证券电力行业分析师谢达成则认为，国家现在正在积极推动电网建设，未来几年内将加大特高压建设投资力度，这次上调销售电价，很可能是有为电网投资做准备的考虑。

　　根据国家电网公司的投资计划，2009年电网投资为2600亿元，2010年为3210亿元，创出历史新高。考虑到国家电网公司在本次销售电价上调前在目前财务上的压力，市场非常关心国家电网公司的资金来源。

　　据上海证券电力设备行业分析师牛品初步测算，此次上调销售电价2．8分钱，将为电网公司带来近600亿元的利润。牛品同时对商报记者指出，“我国电网主要有两个，即国家电网和南方电网，至于五大电力集团，基本都是发电企业，而上调销售电价，获益的只是电网公司，而电网公司在上市公司中的比例非常小。”

　　对于每度电价平均2．8分钱的涨幅，厦门大学中国能源经济研究所教授林伯强分析称，此次涨幅是补涨。“是把去年因国家管制没能提上去的2分钱给补上去了。2008年两大电网公司亏损500亿元，当时他们就曾向上提出申请，期望电价上涨2分钱，但却被按下了。”

　　对西部电厂及电网公司有利

　　本次电价调整，除了销售电价上调外，对上网电价也有所调整，且是东部下调，西部上调。

　　分析师认为，上网电价调整目的可能在于缩小东部沿海地区和内陆地区发电厂之间的盈利差异。

　　俞春燕认为，自2008年下半年两次上调上网电价以来，发电企业的盈利能力已经回升。但是东部沿海电厂的盈利能力高于西部地区。“2008年两次电价调整中南方和华东地区上网电价调整幅度大于其他地区。”

　　针对“东部地区上网电价下调”的内容，东方证券电力行业分析师陈舒薇认为，上网电价下调，地区电厂盈利空间将受到挤压，如果明年煤炭价格出现超预期上涨，煤电之间的矛盾将更加激化。从长期来看，以发电补电网的做法将使得火电企业的经营积极性受挫。

　　“就上市公司而言，五大电力集团中，华能国际（600011）60％的火电机组都在华东地区，受上网电价下调政策影响最明显。”陈舒薇认为，“不过，华能国际本来估值比较低，安全性比较好。”

　　西部地区上网电价上调，对相关上市公司产生直接利好。但业内人士指出，西部地区发电企业盈利能力较差，且估值很高，并不是比较好的投资标的。

　　谢达成表示，上调上网电价的区域都是火电盈利很差甚至亏损的区域，电价调整只能略微改善其业绩，近期的上涨不具有可持续性。

　　值得一提的是，西部发电企业已经闻风而动，在发改委发布调价公告的同时，提高了上网电价。

　　长江电力（600900）昨晚发布上调上网电价公告称：根据《国家发展改革委关于调整华中电网电价的通知》，公司拥有的葛洲坝电站送湖北基数电量上网电价由每千瓦时0．1599元调整为0．18元，其余上网电量执行电价由每千瓦时0．22元调整为0．24元。

　　调整电价不利电解铝企业

　　此次上调电价，除了对电网公司和发电企业有利（东部不利）外，行业分析师认为，这对耗电大户形成实质利空影响。

　　长江证券有色金属行业分析师葛军对商报记者表示，“根据各金属品种耗电量情况占成本比例，此次电价上调，影响的主要品种是电解铝行业，电解铝企业的成本会因此提高。”

　　据葛军测算，如果以上调0．025元／度、吨铝耗电14500度／吨标准来计算，电解铝企业吨铝成本将上升362元／吨。“上调电价，对电解铝企业来说，并不形成交易性投资机会。”

　　葛军进一步解释认为，“这样的观点主要是基于电解铝价格二季度之后出现上涨的原因，是需求拉动，而不是成本推动。如果是由需求拉动或者供需基本面决定，决定铝价未来走势的是总体供需情况这一基本面因素以及美元和流动性等非基本面因素，而与成本变动基本无关。因此，电价上调所带来的成本增加并不能推动未来电解铝价格变动。”

　　如果单纯考虑此次电价上调，葛军认为，拥有自备电厂的企业受负面影响较小，比如中孚实业（600595）、神火股份（000933）、焦作万方（000612）等，而无自备电厂的企业利润空间将受到一定的压缩，比如云铝股份（000807）和关铝股份（000831）。

　　延伸分析

　　调价不会引发通货膨胀

　　分析人士指出，从ＣＰＩ指数构成类别来看，和电价有关的类别在其中所占比例整体偏小，因此上调居民用电电价对ＣＰＩ的影响有限；至于此次仅上调非民用电价，对ＣＰＩ不会有任何推升作用。

　　对于ＰＰＩ来说，因为工业用电占整个电力消费的比重很大，因此此次上调电价对工业品出厂价格（ＰＰＩ）的影响就比较大了。

　　海通证券宏观经济分析师李明亮表示，由于电力消费在居民消费支出中的比例较小，即使将来上调居民用电价格，也不会对ＣＰＩ产生较大影响。

　　李明亮指出，在ＣＰＩ的八大类构成中，只有居住价格和电价有直接关系，但居住价格占ＣＰＩ的比重只有10％，这其中房租是居住价格的主要组成部分。此次电价上调不会对ＣＰＩ产生过多影响，更不会因为上调电价导致通胀预期加剧。

　　“由于工业用电占整个用电总量的比例超过70％，因此上调电价对于工业生产的影响要远远超过对居民消费价格的影响。”李明亮说，“电价上调对ＰＰＩ的影响要比ＣＰＩ更大，将会导致ＰＰＩ加速上行。”

　　事实上，ＰＰＩ升高最终会影响到ＣＰＩ表现，从成本推动理论来看，ＰＰＩ对ＣＰＩ的影响传导链条大致有三种：ＰＰＩ（煤炭、成品油、电价）—农业生产资料—农产品—ＣＰＩ；ＰＰＩ（采掘工业）—水电燃料—ＣＰＩ；ＰＰＩ（原料工业、加工工业）—工业消费品—ＣＰＩ。

　　尽管如此，因为我国对中间产品——比如电价和成品油价格实行价格管制，因此上述传导链条并不十分通畅。综合而言，未来ＰＰＩ向ＣＰＩ传导主要通过第一种链条，第三种链条也会推动ＣＰＩ中非食品价格上涨，但ＰＰＩ导致ＣＰＩ大幅上涨的可能性不大，也就是说，上调电价从对ＣＰＩ的最终影响来看，不会引发通货膨胀。

　　值得一提的是，国家发改委价格司司长曹长庆昨日表示，天然气改革今年不会出台。

　　此前曾有报道指出，有关天然气定价机制改革的具体方案正在讨论中，讨论完成后会尽快上报国务院批准。

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