撰写机构:银河证券 报告作者:胡立峰、李薇、李兰

　　在波动加剧的市场环境中，短期投资机会较为零散，市场长期投资价值则在逐渐增厚，我们建议投资者关注权益配置比例较高、跟踪误差较小、交易灵活的ETF基金投资机会。

　　ETF兼具了指数基金、封闭式基金、开放式基金的优点：指数基金——“被动管理”：收益稳定和操作透明；封闭式基金——“交易所交易”：自由交易提高流动性；开放式基金——“申购赎回”：申购赎回消除折溢价。正是由于在产品设计中兼具多种类型基金的优势，ETF也拥有了其独特的投资价值。

　　在策略选择上，通过ETF特殊的申赎规则，可以合理地实现T+0交易。投资者可以根据自身的资产规模、投资目的选择即时套利策略或T+0交易策略。而较低的交易价格与良好代表性收益表现使得ETF也可与股指期货等其它品种进行组合投资。

　　在品种选择上，华夏上证50ETF以良好的市场代表性以及较佳的市场交易特征适宜于成为较佳的ETF组合核心配置，而红利ETF、中小板等其它四只ETF基金各具特征的风格，可根据市场环境的不同，灵活组合投资，以优化组合的整体风险收益配比。

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