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　　每经记者 李文艺

　　昨日，国投新集(601918，收盘价20.14元)发布了公开增发A股的可行性分析报告，这意味着今年进行募资扩产的煤炭企业又添一家。

　　与其他煤企不同的是，国投新集增发价格很可能就在20元附近，距国投新集22.79元的历史高价仅一步之遥。

　　高位增发惹争议

　　国投新集本次公开增发不超过2亿股，募集资金净额不超过27亿元，将投向公司已有的口孜东矿井和选煤厂项目的建设。该项目总投资高达37.42亿元，相当于公司今年前三季度的主营业务收入。截至9月30日，国投新集已在口孜东矿井和选煤厂项目上投入了21.64亿元，其中有11.2亿元为银行贷款。目前，该项目还需投入资金15.79亿元，本次公开增发募集的资金除了进行剩下的投资外，还将偿还11.2亿元的银行贷款。

　　据了解，2007年12月上市的国投新集只在2008年进行了10派2(含税)的年度利润分配。今年7月份，公司股价一度超过22元，创下历史新高，目前，国投新集的股价仍在20元附近，接近历史高位。因此，有投资者质疑，国投新集本次公开增发“或早有预谋”，口孜东项目并非新项目，公司先以自筹资金投入，故意等股价涨到高位时再进行增发。

　　对此，国投新集证券事务代表戴先生称，公司只是根据自身的情况采用适合的募资方式，选择公开增发有两个原因：一是国投新集本身的负债率较高，不适合再发行公司债；二是其他煤企采用非公开发行收购的资产大多数属于集团公司或大股东，而国投新集本次募投项目已经在上市公司中，不适合采用非公开发行的方式。

　　募投项目两年后达产

　　三季报显示，国投新集的资产负债率已超过62%，而其他煤企绝大多数在50%以内，实际上上市以来，国投新集的资产负债率都在60%以上。

　　令人担忧的是，之前开滦股份在去年公开增发可谓以 “惨淡”收场，最终绝大部分增发股份都被大股东包揽。目前国投新集股价又处于历史高位，那公开增发能否顺利成行呢？

　　大同证券研究员于宏认为，选择公开增发应是早有准备，募投项目的盈利前景也很关键。本次投入的口孜东矿井和选煤厂项目若能顺利投产，每年增加产量500万吨。