撰写机构:安信证券 报告作者:--

　　【石化】基础化工行业全面复苏可期，特种化工行业弱势整理，化肥与农用化工行业寄希望于淡季出口，化纤行业期待出口复苏，石脑油与原油的价差探底回升，国内成品油市场又到调价窗口，国际天然气价格连续两个多月的反弹，预示着国际经济复苏的势头确立基本没有异议。重点公司推荐，中炬高新、双良股份、烟台万华、华鲁恒升、黑猫股份。

　　【煤炭】本月，动力煤价格微涨，山西大同动力煤坑口价环比上涨幅度为3.7%；全国其他地区的价格均出现了不同程度的上涨，其中，华北，华南地区出现了普涨的格局。国外钢铁行业需求仍在增长，预计随着国外经济的向好，国外厂商将会出现明显的补充库存行为。我们维持煤炭行业“领先大市-A”投资评级，主要的理由在于国内外需求呈现出扩张的态势，对于煤炭价格产生拉动，看好未来煤炭价格的上涨，并认为炼焦煤最具有价格弹性。

　　【钢铁】就目前时点的钢铁股投资而言，我们的判断是：等待一波由国际补充库存引发钢价上扬促成的钢铁股的反弹行情。在三季度业绩披露完毕后，钢铁股的选择将逐步从着重考量业绩的思路转向弹性与业绩并重的思路。我们依然维持钢铁行业“同步大市-A”的投资评级，并且我们依然将未来钢铁股的反弹界定为给投资者纠错的行情。

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