从疯涨到暴跌，创业板只用了两个交易日。

　　首日涨幅惊人的28只创业板股票，昨天几乎全线大跌。在27只股票以跌停价开盘之后，截至收盘仍有25只股票收绿，其中20只封至跌停，平均跌幅达8.15%。而自早上10时起就一直被封于涨停板的吉峰农机成为创业板当日的最大亮点。

　　业内人士表示，首日的爆炒透支了创业板股票的上涨空间，出现估值回归完全在市场的预料之中。

　　首日暴涨散户“埋单”

　　数据显示，散户，特别是中小散户资金充当了创业板开市首日推动首批公司一路“高歌猛进”的绝对主力军。上周五机构投资者累计买入创业板股票1142.95万股，占市场比例仅2.63%。其中，证券投资基金、社保基金、保险等未参与买入，而占比97.37%的交易量都来自散户。

　　紧随爆炒之后就是一轮大跌。昨天一开盘，创业板就有27只股票达到10%的跌停水平，到收盘仍有25只个股报跌，其中探路者等20只个股封至跌停，跌幅最少的爱尔眼科也下跌了6.57%。而南风股份走平，安科生物上涨3.53%，吉峰农机则“一枝独秀”收于涨停。以昨天的收盘价与上市首日的最高点比较，创业板股价的跌幅大部分超过三成，汉威电子等3只个股的跌幅更是超过四成。

　　分析人士表示，昨天创业板股票急跌，属于合理的估值回归，去掉首日爆炒造成的过多泡沫成分。这28家创业板公司今年前三季度净利润同比平均增幅虽达到50.07%，但新宁物流等3家公司的利润同比增幅均不到8%，因此根本无法支撑过高的股价。

　　有意思的是，昨天主板并没有看创业板的“脸色”，沪深股市低开高走、强势上行，沪指收复了3000点心理关口，深成指还出现3%以上的涨幅，资金回流主板的迹象十分明显。

　　或重现中小板连跌行情

　　2004年6月，8只股票在中小板上市，经过首日爆炒后便一路下跌。研究数据显示，这8只股票平均569个交易日才解套，解套时间最长的达707个交易日，最短的也要431个交易日。经历了昨日大跌后，首日杀入创业板的大部分资金已被套牢。不少投资者担心，创业板也会像当年的中小板一样，在首日疯狂上涨后走上漫漫“熊途”。

　　不少机构认为，本周创业板将出现深幅调整，建议中小股民短期内切勿参与抄底，以免遭套牢。国金证券首席经济学家金岩石表示，目前创业板市盈率过高，非理性的疯狂会在激情之后退潮，未来3至6个月内创业板公司跌幅会在30%到50%之间。他认为，从28家公司的盈利水平和成长性来说，支持75倍的市盈率，然而盘中却达到了140至150倍的市盈率。对于介入创业板的时机，他认为，“创业板是玩冲浪，没有市盈率来衡量。投资者需要慎重对待，对于高手来说，什么时候介入都可以。投资者要认清自己的定位。”

　　个股后市将出现分化

　　在25只创业板股票的一片“绿色”之中，吉峰农机的涨停板更受人关注。根据业内人士观点，创业板首批28只股票虽然只只遭遇爆炒，但公司实际情况不同预示着未来估值必然分化，代表新经济、新模式、受机构追捧、概念独特、竞争优势明显的公司将享有更高的估值。

　　银河证券分析师告诉记者，一些创业板公司显露出“硬伤”，投资者更要谨慎介入。比如，金亚科技尽管上周五涨幅209%居首，但从基本面上来讲，该公司主业为数字电视系统前后端软件、硬件的生产与销售，并无太多特色，加上首日因停牌回调幅度有限，后市面临震荡风险。

　　根据创业板上市公司最新的三季报，实现归属于母公司净利润最多的前三家为乐普医疗、神州泰岳和爱尔眼科。但具体而言，创业板并非风景这边独好，公司出现两极分化趋势，有些公司盈利增长难与“高成长性”沾边。

　　市场人士指出，创业板公司发行价偏高，部分公司发行市盈率已透支未来数年的业绩支撑。长城证券研究员表示，首批创业板企业上市3个月后面临全年业绩考验。在假设四季度利润总体环比零增长的中性预期下，多数公司存在全年业绩低于预期的可能。

　　本报记者唐玮婕

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